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盡管面臨著不斷增長的匯率波動壓力,阿根廷政府決定繼續(xù)實(shí)施匯率管制,并采取措施穩(wěn)定匯率。政府表示,他們將在完成央行資產(chǎn)負(fù)債表的清理工作后,才考慮取消匯率管制。
經(jīng)濟(jì)部長路易斯·卡普托(Luis Caputo)日前在新聞發(fā)布會上表示,政府計(jì)劃在今年下半年實(shí)施新的貨幣政策,旨在加速經(jīng)濟(jì)改革,最終實(shí)現(xiàn)匯率管制解除,并推行新的貨幣競爭機(jī)制。
新的貨幣政策將分三個(gè)階段實(shí)施。第一階段已經(jīng)完成,即通過發(fā)行國債來彌補(bǔ)財(cái)政赤字。
第二階段將于本周開始實(shí)施,其核心是將央行負(fù)債轉(zhuǎn)移至財(cái)政部。其核心是將央行的債務(wù)轉(zhuǎn)移至財(cái)政部。這一舉措旨在消除央行貨幣發(fā)行機(jī)制中的“第二個(gè)引擎”,并實(shí)現(xiàn)“財(cái)政赤字為零,貨幣發(fā)行量為零”的目標(biāo)。政府在5月份啟動了這一進(jìn)程,但本月暫停了,以便“為持有比索的投資者提供更多確定性,并緩解對匯率管制解除的焦慮”。
目前,央行持有大量負(fù)債,其中大部分是向商業(yè)銀行發(fā)放的短期貸款(“ pases”)。政府將通過發(fā)行新的“貨幣調(diào)節(jié)債券”來取代這些負(fù)債,該債券的利率將與央行基準(zhǔn)利率掛鉤,目前為年化40%。
新的貨幣調(diào)節(jié)債券將由財(cái)政部管理,并將用于央行“消毒”市場上的超額貨幣供應(yīng)。這意味著,央行將通過發(fā)行新的債券來吸收市場上過多的貨幣,并將這些資金存入財(cái)政部在央行的賬戶。
政府表示,這一舉措旨在將央行從貨幣政策中分離出來,并確保財(cái)政部能夠償還其債務(wù)。預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致財(cái)政部債務(wù)增加約0.3%的GDP,約合18億美元。
政府認(rèn)為,通過提高稅收,尤其是通過調(diào)整個(gè)人所得稅和資本利得稅,以及重啟資本利得稅,能夠彌補(bǔ)財(cái)政赤字。預(yù)計(jì)稅收收入將從8月和9月開始大幅增加。
第三階段將是匯率管制解除,以及引入新的貨幣競爭機(jī)制。目前,阿根廷政府和國際貨幣基金組織(IMF)正在就央行的角色以及美元在經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)行談判??ㄆ胀兄厣?,取消匯率管制的具體時(shí)間尚未確定,將取決于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善。
卡普托強(qiáng)調(diào),政府目前沒有改變匯率政策的計(jì)劃,將繼續(xù)維持每月2%的官方匯率爬行機(jī)制,并繼續(xù)實(shí)施對出口商的優(yōu)惠匯率政策。
央行行長圣地亞哥·鮑西里(Santiago Bausili)表示,央行將繼續(xù)管理貨幣政策,但其利率調(diào)整將不再導(dǎo)致貨幣發(fā)行量的增加。這意味著,央行將獲得更多自由度來設(shè)定利率,并專注于控制通貨膨脹。
政府表示,將從下周開始與銀行進(jìn)行談判,要求銀行用手中的比索購買帶有浮動利息的國庫券。這些國庫券將由財(cái)政部發(fā)行,并用于取代央行向銀行發(fā)放的貸款。
國際貨幣基金組織(IMF)對阿根廷政府的舉措表示歡迎,認(rèn)為這將加強(qiáng)貨幣政策框架。
分析人士指出,政府的這一舉措旨在為市場提供更多確定性,并緩解對匯率管制的焦慮。然而,他們也提醒,取消匯率管制的時(shí)機(jī)和方式至關(guān)重要,需要謹(jǐn)慎處理,以避免引發(fā)新的經(jīng)濟(jì)動蕩。
政府表示,將繼續(xù)實(shí)施其他措施來穩(wěn)定匯率,包括降低“PAIS團(tuán)結(jié)稅”的稅率。政府預(yù)計(jì),稅率將在8月或9月降低,屆時(shí)新的稅收法案將生效。
盡管政府承諾繼續(xù)實(shí)施匯率管制,但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,取消匯率管制是不可避免的。他們指出,匯率管制可能會導(dǎo)致黑市匯率大幅上漲,并加劇經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。
阿根廷經(jīng)濟(jì)面臨著巨大的挑戰(zhàn),包括高通貨膨脹、高債務(wù)水平和低經(jīng)濟(jì)增長。政府能否成功穩(wěn)定匯率和實(shí)施新的貨幣政策,并最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,還有待觀察。
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