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此次合并通過(guò)深度整合雙方優(yōu)勢(shì)資源，構(gòu)建起從牧場(chǎng)到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。Marfrig作為全球第二大牛肉出口商，其核心業(yè)務(wù)覆蓋牛肉、皮革及寵物食品；而BRF則以禽肉、豬肉加工聞名，旗下?lián)碛?/span>Sadia、Perdig?o等國(guó)民品牌。合并后的MBRF將形成“牛-豬-禽”三足鼎立的蛋白質(zhì)矩陣，產(chǎn)品線更延伸至預(yù)制菜、速凍食品等高附加值領(lǐng)域。

值得關(guān)注的是，雙方通過(guò)股權(quán)置換實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置：BRF股東每持1股可換取0.8521股Marfrig新股，同時(shí)兩家公司承諾向股東分配總計(jì)60.2億雷亞爾股息（BRF分配35.2億，Marfrig分配25億）。

依托Marfrig在北美、南美的牧場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，以及BRF在中東、亞洲的加工廠布局，MBRF的全球化戰(zhàn)略呈現(xiàn)多維突破。其品牌矩陣涵蓋Sadia（中東及非洲市占率第一速凍品牌）、Perdig?o（巴西家禽市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者）、Qualy（高端冷鮮肉品牌）等區(qū)域王牌，在穆斯林Halal認(rèn)證、猶太Kosher認(rèn)證等細(xì)分市場(chǎng)具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

這種跨地域、跨品類的協(xié)同效應(yīng)已顯現(xiàn)量化成果：通過(guò)供應(yīng)鏈整合、聯(lián)合采購(gòu)和交叉銷售，預(yù)計(jì)首年即可實(shí)現(xiàn)4-5億雷亞爾協(xié)同收益，中長(zhǎng)期目標(biāo)提升至8.05億雷亞爾/年。特別是在物流端，合并后企業(yè)可通過(guò)Marfrig的港口冷鏈設(shè)施優(yōu)化BRF的出口路徑，單此一項(xiàng)年節(jié)省成本或超2億雷亞爾。

面對(duì)全球通脹壓力和消費(fèi)市場(chǎng)分化，MBRF董事會(huì)主席馬科斯·莫利納直言：“這不是簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，而是構(gòu)建抗風(fēng)險(xiǎn)能力的必然選擇。”數(shù)據(jù)顯示，2022年巴西肉類出口因飼料價(jià)格上漲承壓，行業(yè)平均利潤(rùn)率下滑至4.7%。通過(guò)合并，MBRF可共享研發(fā)中心、分銷渠道及大宗商品對(duì)沖機(jī)制，預(yù)計(jì)使運(yùn)營(yíng)成本降低3-5個(gè)百分點(diǎn)。

盡管合并帶來(lái)顯著經(jīng)濟(jì)效益，但新實(shí)體在巴西牛肉市場(chǎng)的占有率將突破34%，禽肉領(lǐng)域達(dá)29%，這已引發(fā)反壟斷機(jī)構(gòu)CADE的關(guān)注。分析人士指出，MBRF可能需要?jiǎng)冸x部分區(qū)域性品牌以通過(guò)審查。此外，如何平衡Marfrig側(cè)重B2B出口與BRF強(qiáng)于B2C零售的商業(yè)模式，將是管理層的長(zhǎng)期課題。