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2015-3-22 22:08| 發(fā)布者: 巴西華人網(wǎng)

據(jù)巴西華人網(wǎng)報(bào)道  中國(guó)對(duì)巴西直接投資看似突然井噴，其實(shí)已有多年貿(mào)易和承包鋪墊，并一直處于加速態(tài)勢(shì)，年平均增速高達(dá)43.3%。徐迎真介紹，巴西是中國(guó)在拉美的最大貿(mào)易伙伴，中國(guó)則是巴西全球的最大貿(mào)易伙伴、第一大出口市場(chǎng)和第二大進(jìn)口市場(chǎng)。2005年至2010年，中國(guó)對(duì)巴西的年進(jìn)口額從100億美元增加到380億美元，年出口額從48億美元增加到244億美元。2010年中巴貿(mào)易額625億美元，創(chuàng)歷史新高。

巴西還是中國(guó)在拉美重要的投資目的國(guó)和第二大工程承包市場(chǎng)。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2011年上半年中國(guó)企業(yè)在巴西的各類投資將近100億美元，中國(guó)與巴西簽署的承包勞務(wù)和設(shè)計(jì)咨詢合同總額83.46億美元，完成營(yíng)業(yè)額達(dá)到48.64億美元。

與在其他國(guó)家投資的軌跡類似，中國(guó)對(duì)巴西投資依然以國(guó)企先行、資源先行為特色。除中石化集團(tuán)，近期對(duì)巴西較大規(guī)模的直接投資主要來(lái)自中化集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)、武鋼集團(tuán)和重慶糧食集團(tuán)等，多為收購(gòu)兼并。

根據(jù)百達(dá)統(tǒng)計(jì)，在2010年發(fā)生的中國(guó)在巴西172億美元總投資中，有131億美元是并購(gòu)交易。如按行業(yè)分，57%的投資集中于金屬與采掘行業(yè)，28%的投資在石油天然氣行業(yè)，5%的投資在電力行業(yè)，還有4%在汽車行業(yè)。

據(jù)透露，中信證券聯(lián)手巴西本土投行百達(dá)，希望開拓對(duì)中企投資巴西的投資中介、融資甚至上市等服務(wù)，目前項(xiàng)目集中于原材料、能源和農(nóng)業(yè)等行業(yè)。

在中化集團(tuán)旗下勘探子公司斥資約40億美元，收購(gòu)挪威石油公司巴西石油資產(chǎn)的權(quán)益后，中化集團(tuán)其他子公司也有興趣跟進(jìn)投資?！皩?duì)我們而言，在巴西投資主要出于全球布局的考慮，并不特別關(guān)注投資項(xiàng)目是否能很快盈利?！敝谢瘓F(tuán)下屬一子公司的人士表示，“因?yàn)閷?duì)當(dāng)?shù)厝狈α私?，主要通過(guò)收購(gòu)在當(dāng)?shù)匾延羞\(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的歐洲公司的少數(shù)股權(quán)來(lái)進(jìn)行，不做控股股東，在合作中逐漸學(xué)習(xí)本地管理經(jīng)驗(yàn)?！?/span>

三一重工一位海外投資部門的人士也表示，南美是一個(gè)重要市場(chǎng)，而巴西是南美市場(chǎng)的立足點(diǎn)。在巴西全款銷售較為困難，因此三一重工除了在巴西興建生產(chǎn)基地，還想投資于融資租賃等金融服務(wù)行業(yè)，以便支持集團(tuán)銷售。此外，三一重工還有計(jì)劃在巴西掛牌上市。

“我們要喚起注意的是，巴西由消費(fèi)強(qiáng)勁帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)?！卑臀鞅镜赝缎邪龠_(dá)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、巴西央行前任副行長(zhǎng)艾德瓦多?羅約說(shuō)。

2010年，巴西GDP增長(zhǎng)達(dá)到7.5%，2011年預(yù)計(jì)可達(dá)到4%。雖然這個(gè)速度慢于上世紀(jì)六七十年代，但是羅約認(rèn)為也不算低。巴西的GDP增速在70年代一度超過(guò)10%，但八九十年代通脹也完全失去控制。進(jìn)入21世紀(jì)，巴西政府在對(duì)通脹的戰(zhàn)斗中逐漸贏得主動(dòng)。

強(qiáng)勁的消費(fèi)成為巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?010年貢獻(xiàn)了GDP的60.6%，出口占GDP比重不到10%。巴西的中產(chǎn)階級(jí)比例數(shù)年前已超過(guò)50%，零售收入和勞動(dòng)力收入同步穩(wěn)步增長(zhǎng)。從2010年開始，巴西失業(yè)率降到7.5%以下的水平，今年以來(lái)更是下降到6.5%以下。

以汽車市場(chǎng)為例。2003～2010年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)13%，但滲透率依然很低，人均汽車擁有量?jī)H13%。奇瑞汽車便是巴西市場(chǎng)的受益者。

2010年9月，奇瑞成為首家在巴西投資的中國(guó)汽車企業(yè)，首期投資1億美元在巴西建立一個(gè)汽車組裝廠，目標(biāo)年產(chǎn)五萬(wàn)輛。奇瑞計(jì)劃總投資4億元，最終目標(biāo)是建立一個(gè)汽車工業(yè)園，年產(chǎn)15萬(wàn)輛。

在奇瑞的海外戰(zhàn)略中，奇瑞汽車總經(jīng)理助理金弋波稱巴西是“目前最重要的市場(chǎng)”，對(duì)其他發(fā)達(dá)國(guó)家的策略則是“審慎進(jìn)入”，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大、門檻高。“巴西是拉美最大、全球第四大汽車消費(fèi)市場(chǎng)，年汽車銷售360多萬(wàn)輛。奇瑞具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。我們?cè)谶@里的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是韓國(guó)現(xiàn)代?！苯疬ū硎?。

對(duì)比建廠之前在巴西的銷售，金弋波認(rèn)為，當(dāng)時(shí)面臨著幾個(gè)問(wèn)題：一是銷量不大，需要拼海運(yùn)船的船期；二是整車出口關(guān)稅高；三是巴西本地競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抱怨造成沖擊。奇瑞投資建廠后，受到巴西政府的歡迎，并給予了土地和稅收方面的優(yōu)惠。

除了汽車之外，巴西的移動(dòng)電話、寬帶和智能手機(jī)市場(chǎng)均有很大潛力。在醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)方面，百達(dá)預(yù)測(cè)醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)收入有望從2010年的450億美元上升到2020年的1300億美元。

巴西向外國(guó)投資者拋出的也并非都是陽(yáng)光與花環(huán)，百無(wú)禁忌。在各種國(guó)際調(diào)查中，巴西從未被特別列入“容易做生意的國(guó)家”，程序繁瑣、稅負(fù)較高、政府腐敗、政府采購(gòu)傾向于本地品牌等問(wèn)題多多，“跨國(guó)公司往往花費(fèi)大量時(shí)間和資源用于解決合規(guī)問(wèn)題。巴西的稅法是世界上最復(fù)雜的稅法之一?！痹蜚y行在近期的一份報(bào)告中稱，“格力電器提到它在巴西早年的經(jīng)營(yíng)中，由于中國(guó)化的管理模式及對(duì)當(dāng)?shù)囟悇?wù)法規(guī)認(rèn)識(shí)不夠充分，遇到過(guò)政府罰款、勞工矛盾以及產(chǎn)品風(fēng)格不符合當(dāng)?shù)貢r(shí)尚等尷尬?！?/span>

據(jù)巴西百達(dá)介紹，巴西禁止外國(guó)投資者全資擁有的領(lǐng)域包括核能源、郵政服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)和航空航天工業(yè)；限制經(jīng)營(yíng)和所有權(quán)的領(lǐng)域包括土地、靠近國(guó)界的房地產(chǎn)物業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司、運(yùn)輸服務(wù)、對(duì)媒體產(chǎn)業(yè)某些領(lǐng)域的投資或管理、采礦業(yè)、發(fā)電廠和輸電網(wǎng)、海關(guān)和航站樓、公路和水壩的經(jīng)營(yíng)等。

在一些特定領(lǐng)域需要獲得政府頒發(fā)的牌照，例如在銀行業(yè)，外資在巴西設(shè)立銀行機(jī)構(gòu)就需要政府的特殊許可，但并非無(wú)法取得。此外，外國(guó)投資者在巴西購(gòu)買土地也面臨著嚴(yán)格的限制。

巴西對(duì)土地投資嚴(yán)格控制始于2010年。2010年6月，巴西總統(tǒng)盧拉要求準(zhǔn)備一項(xiàng)法案，收緊外國(guó)投資者在巴西的土地所有權(quán)，甚至連已經(jīng)被授予土地許可證的也有可能被撤銷。巴西農(nóng)業(yè)發(fā)展部部長(zhǎng)卡塞爾稱，“我們不想讓他們?cè)谶@里擁有土地。不想讓外國(guó)人在這里生產(chǎn)。這就是總統(tǒng)盧拉宣布的政策。巴西土地必須留在巴西人的手中，因?yàn)檫@關(guān)乎食品安全?！痹蜚y行報(bào)告稱，“中國(guó)企業(yè)如能成為巴西合資企業(yè)的少數(shù)股東，就能參與購(gòu)買土地以鎖定長(zhǎng)期資源。在基礎(chǔ)建設(shè)投資項(xiàng)目上，巴西則要求中國(guó)企業(yè)能參與到項(xiàng)目的股份投資上。雖然中國(guó)國(guó)有企業(yè)對(duì)此興趣有限?！痹诎臀饔行┙?jīng)驗(yàn)的中國(guó)企業(yè)，也意識(shí)到了投資巴西面臨的諸多困難。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)部主任王旭總結(jié)了以下幾點(diǎn)：政府決策慢、地方保護(hù)主義、環(huán)境與勞工問(wèn)題，以及基礎(chǔ)設(shè)施需要改善等，這也是其他不少中國(guó)企業(yè)幾乎共識(shí)的挑戰(zhàn)。

“僅因?yàn)榄h(huán)評(píng)原因，巴西政府便可否決一個(gè)項(xiàng)目，中國(guó)過(guò)去已不乏因此敗退的先例?！蹦逞肫竺乐尥顿Y負(fù)責(zé)人表示。

奇瑞汽車的金弋波認(rèn)為，目前最大的擔(dān)心就是“文化的融合”?！爸袊?guó)工人很刻苦，俗稱‘712’周七天、每天12個(gè)小時(shí)，而南美人比較休閑，周六日不工作?！?/span>

但奎格力認(rèn)為，中國(guó)人必須尊重投資目的國(guó)的文化，謹(jǐn)慎輸出價(jià)值主張，強(qiáng)加文化的做法只會(huì)引起反感?！爸袊?guó)是這個(gè)市場(chǎng)的后來(lái)者，需要讓拉美政府、監(jiān)管者和產(chǎn)業(yè)里的公司解除疑慮?！笨窳φf(shuō)。現(xiàn)在拉美對(duì)中國(guó)投資的錯(cuò)誤印象是，中國(guó)采取了非常短視和機(jī)會(huì)主義的路徑。

“拉美國(guó)家的政府感到害怕，因?yàn)橹袊?guó)太大了。中國(guó)在拉美需要更好地管理自己的聲譽(yù)?！笨窳φf(shuō)。中國(guó)需要讓拉美國(guó)家感到，其資本的投入是可持續(xù)的和長(zhǎng)期的。

在這方面，中國(guó)也可以借鑒日本經(jīng)驗(yàn)，如從少數(shù)股權(quán)的戰(zhàn)略性合作開始。他舉例說(shuō)，日本一家公司在淡水河谷有10%的股權(quán)投資，獲得了一個(gè)董事會(huì)席位，幫助了日本從淡水河谷的鐵礦進(jìn)口。另外一個(gè)例子是，新日鐵多年以前對(duì)巴西米納斯吉拉斯鋼鐵公司做了25%的戰(zhàn)略性股權(quán)投資，其后向巴西轉(zhuǎn)移了大量技術(shù)，對(duì)巴西工人提供教育和培訓(xùn)，此章建立了良好口碑，業(yè)務(wù)也做得非常好。

前往任何陌生的國(guó)家投資，都必然要面對(duì)不同環(huán)境帶來(lái)的挑戰(zhàn)，中國(guó)企業(yè)最需要警惕的可能還是自身盲目的熱情。歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)的資金早已逐鹿巴西長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，剛開始起步的中國(guó)顯然是后來(lái)者。目前發(fā)達(dá)地區(qū)的投資者對(duì)巴西是否過(guò)熱已經(jīng)產(chǎn)生爭(zhēng)論，一些專注于新興市場(chǎng)投資的美國(guó)PE，甚至提出了巴西幣值高估，投資過(guò)熱，應(yīng)該暫時(shí)回避的觀點(diǎn)。

百達(dá)首席策略師塞奎拉也表示，通脹可能是外國(guó)投資者對(duì)巴西投資面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。羅約則認(rèn)為，巴西的通脹壓力與大宗商品價(jià)格暴漲等國(guó)際性因素有關(guān)。目前巴西政府正在使用所有傳統(tǒng)工具來(lái)為經(jīng)濟(jì)降溫，使通脹走低，包括實(shí)施緊縮性的貨幣政策和有節(jié)制的財(cái)政政策等。

作為經(jīng)驗(yàn)尚不豐富的后來(lái)者，中國(guó)投資者尤其是國(guó)有企業(yè)，當(dāng)前也許不應(yīng)急于求成，而是做足功課，尋找戰(zhàn)略性的和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。前述央企人士說(shuō)，中國(guó)企業(yè)感興趣的首先肯定是巴西的資源，其次畢竟要看到巴西這個(gè)市場(chǎng)的容量和需求的轉(zhuǎn)型。但是，投資更多敗于最初的戰(zhàn)略和意圖不清。為了領(lǐng)導(dǎo)政績(jī)和公眾形象，屈從于長(zhǎng)官意志所作的投資，在央企、行業(yè)牽頭公司和上市公司中屢見(jiàn)不鮮，且有愈演愈烈的趨勢(shì)。因此要防止出現(xiàn)這樣的情況：在一個(gè)沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的陌生國(guó)家，領(lǐng)導(dǎo)定進(jìn)度，質(zhì)量不清楚，項(xiàng)目上了之后費(fèi)率大增，預(yù)期收益率大降，最后變成爛攤子。