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Valor頭版 | 高額赤字使政府面臨財(cái)政犯罪的危險(xiǎn)

轉(zhuǎn)載 Fiona2017/08/23 10:26:20 發(fā)布 IP屬地:未知 來(lái)源:YoungInBrasil 作者:YoungInBrasil 4390 閱讀 0 評(píng)論 0 點(diǎn)贊

 

21/08/2017經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)

 

1.Déficit alto p?e governo sob risco de crime fiscal
     高額赤字使政府面臨財(cái)政犯罪的危險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)正擔(dān)心違反公共財(cái)政的“黃金法則”,憲法167條規(guī)定,禁止債券發(fā)行量超過(guò)該年資本性支出(主要是投資)。
高額財(cái)政赤字還有可能違反2018年的規(guī)定,這意味著包括總統(tǒng)在內(nèi)的當(dāng)局失職違法。如果問(wèn)題沒(méi)有得到解決,2019年接管政府的人想要遵守規(guī)定也很難,除非公共機(jī)構(gòu)因?yàn)闊o(wú)力支付而陷入癱瘓。
政府官員正尋求替代性收入來(lái)源,并與監(jiān)督機(jī)構(gòu)討論解決方案。經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的高級(jí)官員上周找到聯(lián)邦財(cái)政法院(TCU)尋求聯(lián)合解決方案。
     社會(huì)發(fā)展銀行(BNDES)給國(guó)庫(kù)提供資金的壓力增大,這些資金將用于支付公共債務(wù)。這可以被視作一種投資,從而增加發(fā)債空間或彌補(bǔ)赤字。 2016年,1000億雷爾資金回籠到國(guó)庫(kù)幫助避免了當(dāng)年的財(cái)政違規(guī)。這也為私有化加壓,這是遵守規(guī)定的另一個(gè)資金來(lái)源。
     預(yù)算執(zhí)行總結(jié)報(bào)告的分析顯示,從初級(jí)盈余的最后一年2013,到2016年,資本支出(投資)與合規(guī)范圍內(nèi)的貸款交易差額從2030億雷爾變成860億,下降了57.6%。
財(cái)政秘書(shū)Ana Paula Vescovi,提醒政府賬戶(hù)還有其他非信貸的資金來(lái)源,如私有化,國(guó)債償還,國(guó)庫(kù)與BNDES及其他銀行簽約,還是有可能彌補(bǔ)赤字,遵守規(guī)定的,但問(wèn)題如果是像國(guó)家大小一樣無(wú)可改變的話(huà),這些資金將達(dá)到極限,需要關(guān)停公共機(jī)構(gòu),以避免犯下失職罪。

2.Alavancagem é o problema dos frigoríficos
     高杠桿成為肉類(lèi)公司的問(wèn)題

巴西幾大肉類(lèi)公司紛紛“去杠桿化”。 習(xí)慣了投資收購(gòu)的業(yè)內(nèi)三大公司,JBS,BRF和Marfrig,都在打算出售資產(chǎn)或所持有的公司股份,以減輕債務(wù)壓力。
     資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)顯示,在B3股票交易所上市的所有肉類(lèi)公司(包括Minerva Foods)的債務(wù)指數(shù)(凈負(fù)債與EBITDA之比)均超過(guò)四倍。
金融定律顛撲不破,BRF的案例最具代表性:其凈負(fù)債是EBITDA的4.9倍。
     【注:EBITDA是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的縮寫(xiě),即未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前的利潤(rùn)。 EBITDA被私人資本公司廣泛使用,用以計(jì)算公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?!?/span>
     3.Custo Brasil
     巴西成本

在某些零配件商,德國(guó)采埃(ZF)位于巴西圣保羅州Sorocaba市的工廠中的生產(chǎn)工作效率比德國(guó)本土更高,但在巴西公司的進(jìn)口比出口多。給更多但是產(chǎn)能有限。Wilson Bricio表示,生產(chǎn)效率的降低主要是工廠生產(chǎn)之外的因素。
     4.Hartung faz ofensiva por nova Previdência
     經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hartung聲討援社保改革

在脫離民運(yùn)黨,準(zhǔn)備加入社民黨或民主黨之際,圣靈州州長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hartung正著手反對(duì)特梅爾任內(nèi)的社保改革。在危機(jī)深重,政府走投無(wú)路的情況下,多重因素使得該法案在眾議院擱淺。但Hartung認(rèn)為外界低估了總統(tǒng)特梅爾的能力,他認(rèn)為總統(tǒng)是實(shí)行改革的關(guān)鍵。在他看來(lái),社會(huì)反對(duì)改革的主要原因是財(cái)政危機(jī)。當(dāng)前抵制改革的力量很強(qiáng),但他仍認(rèn)為最低退休年齡改革的通過(guò)已經(jīng)是一大進(jìn)步。一旦建立了聯(lián)邦規(guī)則,將為所有州和市鎮(zhèn)建立信標(biāo)?!拔覀冇梦磥?lái)六個(gè)月將通過(guò)的法案是好的且值得的?!?/span>
     5.Divididos, tucanos marcam conven??o
     分裂的巴西社會(huì)民主黨召集會(huì)議

在嚴(yán)重的危機(jī)中,巴西社會(huì)民主黨(PSDB)發(fā)布召開(kāi)大會(huì)的決定,來(lái)選舉新的管理層以及2018年總統(tǒng)大選的候選者。12月9日該黨將做出總統(tǒng)候選人的決定,但如果有多于一名候選者——如今黨內(nèi)兩位候選人分別為圣保羅州州長(zhǎng)Geraldo Alckmin以及圣保羅市市長(zhǎng)Jo?o Doria,最終決定將在2018年2月確定。這次確定的十二月大會(huì)是Alckmin的勝利,因?yàn)檎撬M诖髸?huì)中選舉一名與他結(jié)盟的主席。當(dāng)傳言議員Aécio Neves(來(lái)自米納斯州巴西社會(huì)民主黨)回歸并領(lǐng)導(dǎo)黨派時(shí),社會(huì)民主黨在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻開(kāi)始研究總統(tǒng)繼任一事。
      6.Coaliz?o, a única dúvida sobre Merkel
     默克爾面臨的唯一疑問(wèn):確定聯(lián)盟黨派

歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)將于9月24日舉行聯(lián)邦議會(huì)選舉,默克爾仍舊領(lǐng)跑民調(diào),領(lǐng)先其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手社民黨競(jìng)選者M(jìn)artin Schulz15個(gè)百分點(diǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)這將是默克爾第四次總理任期,她能使德國(guó)選民放心。如今在柏林她面臨的疑問(wèn)是與哪個(gè)黨派組成聯(lián)盟,這將決定德國(guó),歐洲一體化以及金融市場(chǎng)不同的經(jīng)濟(jì)結(jié)果。分析師認(rèn)為她將嘗試與自由民主黨(FDP)結(jié)盟,而不是現(xiàn)在的伙伴德國(guó)社會(huì)民主黨(SPD)。自由民主黨認(rèn)為歐洲內(nèi)部發(fā)展有不同的速度,且不支持難民幫助計(jì)劃。
     7.Consórcio de veículos volta a crescer
     汽車(chē)抵押銷(xiāo)售重回增長(zhǎng)

在危機(jī)緩和以及信貸擴(kuò)張跡象初現(xiàn)的情況下,對(duì)于打算購(gòu)置汽車(chē)的人們來(lái)說(shuō),汽車(chē)抵押銷(xiāo)售仍具吸引力。最近兩到三年,汽車(chē)行業(yè)在銀行融資限制下獲得了進(jìn)展。在上半年,汽車(chē)行業(yè)錄得銷(xiāo)售增長(zhǎng)27.2%,達(dá)到215億雷亞爾,超過(guò)了汽車(chē)信貸20%(405億雷亞爾)的增長(zhǎng)速度。汽車(chē)信貸總額從2014年的953億雷亞爾到2015年的795億雷亞爾,跌幅為16.6%。2016年,10.2%的跌幅導(dǎo)致金額達(dá)到714億雷亞爾。在此同時(shí),汽車(chē)抵押銷(xiāo)售在2014至2015年過(guò)渡期間增長(zhǎng)了10%,并且在下一年又增長(zhǎng)了4%。桑坦德(Santander)銀行集團(tuán)總裁Vagner Rodrigues稱(chēng),在意識(shí)到背后有利的經(jīng)濟(jì)情形后,銀行在2016年4月份重新開(kāi)始著手該產(chǎn)品。“客戶(hù)在決定時(shí)考慮得更多了,汽車(chē)不再被看作是一個(gè)消費(fèi)選擇,而是一種省錢(qián)的工具”。

8.Angola vai reeleger MPLA, mas quer mudan?a
     安人運(yùn)(MPLA)將再執(zhí)政,但是要改變

安哥拉總統(tǒng)若澤·愛(ài)德華多·多斯桑托斯(José Eduardo dos Santos)執(zhí)政38年后將卸任,安哥拉人民星期三將選出繼任者。最熱門(mén)候選人是將軍Jo?o Louren?o,屬政府黨派安人運(yùn)(MPLA)。然而,相當(dāng)一部分群眾明確渴求改變,表示厭倦了腐敗和有權(quán)勢(shì)的群體所享的奢華生活,特別是貧困。人們質(zhì)疑將軍能否將給安哥拉帶來(lái)改變,畢竟在2002年這個(gè)國(guó)家才從漫長(zhǎng)的內(nèi)戰(zhàn)中走出來(lái)。現(xiàn)任總統(tǒng)桑托斯掌握了國(guó)家機(jī)器,這是在首都羅安達(dá)街道上顯而易見(jiàn)的事實(shí)。安人運(yùn)黨派的黑紅旗幟和總統(tǒng)的海報(bào)散布在各個(gè)角落。相比之下,反對(duì)派的宣傳幾乎無(wú)影無(wú)蹤。MPLA想要傳遞的信息是,盡管已經(jīng)統(tǒng)領(lǐng)國(guó)家42年,將軍Louren?o的選舉將帶來(lái)變化。其口號(hào)是”改進(jìn)好的,改正壞的”。作為石油出口商,安哥拉在2002年至2008年期間經(jīng)歷了光輝的日子,每桶石油價(jià)格高至120美元。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)速率曾達(dá)2位數(shù)。隨著價(jià)格下跌,平靜的日子結(jié)束。在2016年,安哥拉PIB僅增長(zhǎng)0.1%。

9.圣安東尼奧水電站收購(gòu)案被延遲
     因延遲確定水電站水庫(kù)的水位,中國(guó)國(guó)家電力投資集團(tuán)海外投資公司暫停簽署巴西圣安東尼奧水電站的收購(gòu)協(xié)議。管控該水電站的巴西塞米克電力公司和Odebrecht建筑公司期望在本月底完成協(xié)議簽署。
     10.丸紅瞄準(zhǔn)圣卡塔琳娜州另一碼頭

日本巨頭丸紅株式會(huì)社主要從事與糧食貿(mào)易,目前正在進(jìn)行巴西圣卡塔琳娜碼頭(Tesc)收購(gòu)案的談判中。該碼頭是位于圣卡塔琳娜州南圣弗朗西斯科港口的多用途建筑物。丸紅已擁有另一位于同一港口,用于運(yùn)輸糧谷的碼頭。該交易估價(jià)為近3億雷亞爾。
     Valor譯文:UECB Valor小分隊(duì)

校對(duì):Tony, Karina

【翻譯原創(chuàng)】
      原文摘取于 Valor Econ?mico 《經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)》

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