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10/10/2017經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)

1.Devolu??o de R$180 bi exige ajustes no BNDES
     BNDES為償還1800億雷亞爾需做出調(diào)整

為實(shí)現(xiàn)2017和18年的財(cái)政目標(biāo)，巴西政府堅(jiān)定要求國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行（BNDES）歸還國(guó)庫(kù)1800億雷亞爾的補(bǔ)貼。為滿足政府要求，BNDES將不得不調(diào)整其運(yùn)營(yíng)方式和資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)。 盡管該銀行8月份報(bào)表顯示有能力償還，并預(yù)測(cè)了明年的相關(guān)現(xiàn)金流，信評(píng)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch）最近的一份報(bào)告指出，提前償還可能2018年給銀行的流動(dòng)性帶來(lái)壓力”。
     除了（歸還國(guó)庫(kù)）1800億雷亞爾，BNDES還將支付163億雷亞爾，用以填補(bǔ)勞工保障基金（FAT）的預(yù)算赤字。根據(jù)上周Valor報(bào)的報(bào)道，今年8月該銀行的賬面現(xiàn)金達(dá)2000億雷亞爾?；葑u(yù)表示，到12月底，在今年向國(guó)庫(kù)支付500億雷亞爾后（其中已經(jīng)兌現(xiàn)還款330億雷亞爾），BNDES的現(xiàn)金將達(dá)1470億雷亞爾，足夠支付明年的償還金額和彌補(bǔ)FAT的赤字。 BNDES國(guó)際及財(cái)務(wù)董事Carlos Thadeu de Freitas表示：“銀行將調(diào)整進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)代，用新的資金，其中包括新長(zhǎng)期利率（Taxa de Longo Prazo - TLP）下的資產(chǎn)證券化。 ” 但他同時(shí)指出，“要完成這種轉(zhuǎn)型，需要良好的管理引導(dǎo)，以避免銀行處于沒(méi)有資金的尷尬境地。”
     BNDES將于11月份在紐約與一些信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)面，為其海外籌資鋪路。BNDES行長(zhǎng)Parolo Rabello de Castro說(shuō)，BNDES可以“突破主權(quán)債券的天花板”，即有條件獲得比巴西主權(quán)債更好的評(píng)級(jí)。在全球范圍內(nèi)，BNDES的標(biāo)普(S&P)評(píng)級(jí)為“BB”，穆迪評(píng)級(jí)為“Ba2”，展望為負(fù)面。這些評(píng)級(jí)與巴西主權(quán)債券的評(píng)級(jí)一致，也是其他巴西本地金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的參照標(biāo)準(zhǔn)。

     2.Com TLP, juro da economia será menor
     采用TLP，基準(zhǔn)利率將會(huì)下降

新的長(zhǎng)期利率（Taxa de Longo Prazo - TLP）將在接下來(lái)五年的時(shí)間內(nèi)逐漸取代舊長(zhǎng)期利率（TJLP），同時(shí)將取消BNDES的貸款補(bǔ)貼。在新TLP全面施行后，巴西央行用以降低通脹的基準(zhǔn)利率Selic預(yù)計(jì)會(huì)大幅降低。 數(shù)家大行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)測(cè)，基準(zhǔn)利率的降低很可能是由于均衡利率的下降，它的下降可使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(PIB)在不產(chǎn)生通脹壓力的同時(shí)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。（相信此觀點(diǎn)的）其中一個(gè)原因：目前基準(zhǔn)利率Selic非常高，是因?yàn)楝F(xiàn)存信貸的50%都有補(bǔ)貼，因此不受央行利率影響。采取新長(zhǎng)期利率后，基準(zhǔn)利率Selic將會(huì)更有影響。

3.Montadoras alem?s voltam a sorrir no país
     德國(guó)汽車制造商對(duì)巴西市場(chǎng)呈樂(lè)觀態(tài)度

經(jīng)過(guò)3年的衰退，汽車行業(yè)的產(chǎn)量暴跌五成，但當(dāng)前該行業(yè)對(duì)巴西目前的市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。昨天，梅賽德斯-奔馳宣布新一輪的投資計(jì)劃：從2018年至2022年在巴西市場(chǎng)投資24億雷亞爾后，該公司巴西業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Philipp Schiemer坐在圣貝爾納多-杜坎普（S?o Bernardo do Campo）的梅賽德斯-奔馳奔馳汽車展廳里配合拍攝照片。他說(shuō)，一年前，梅賽德斯-奔馳向2千多名工人宣布，為自愿辭職的工人支付10萬(wàn)雷亞爾補(bǔ)償。“如今，奔馳再也不用裁員了?！贝蟊姲臀骺偛肞ablo Di Si預(yù)測(cè)，未來(lái)4年內(nèi)輕型輕型汽車銷量將會(huì)增長(zhǎng)40%。他唯一關(guān)心的是，零配件制造商是否準(zhǔn)備的充分。

4.Nobel de Economia vai para crítico do racional
      諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主評(píng)論理性

理查德·塞勒(Richard Thaler)，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域突出代表，獲得2017年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。現(xiàn)年72歲的塞勒任教于芝加哥大學(xué)商學(xué)院，他認(rèn)為反對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)模式中人完全按照理性及自制決策。    ”我相信，在過(guò)去的50年~60年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直致力于在虛構(gòu)主體前提下的研究?？赡芩麄兏瞄L(zhǎng)在“獨(dú)角獸”方面的研究（暗諷其他學(xué)者未考慮人性的因素）?！苯邮懿稍L時(shí)他說(shuō)。  塞勒(Richard Thaler)因此獲得110萬(wàn)美元獎(jiǎng)金。當(dāng)被問(wèn)及和如何使用這筆錢時(shí)，他說(shuō)，“我會(huì)盡可能的使用最不理性的方式?！?nbsp; 
     【注：行為經(jīng)濟(jì)學(xué)卻認(rèn)為人的行為所追求的遠(yuǎn)不僅限于此，他們還關(guān)注公平、互惠和社會(huì)地位等許多其它方面。理查德·塞勒(Richard Thaler)教授等人從進(jìn)化心理學(xué)獲得啟示，認(rèn)為大多數(shù)人既非完全理性，也不是凡事皆從自私自利的角度出發(fā)。即人性中也有情感的、非理性的、觀念引導(dǎo)的成為。以此為立論基礎(chǔ)，專門研究人類非理性行為的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)便應(yīng)運(yùn)而生?！?/span>

5.Campe?es de votos mais perto das vagas
     獲得選票更多，獲取席位的可能性更大

即使憲法修正案里設(shè)置了阻礙少數(shù)黨的條文，但新的選舉法變更將有助于來(lái)年少數(shù)黨派的眾議員及市議員的選舉。人們將其稱之為“剩余職位制”，原來(lái)是按照選舉法得到合法票數(shù)的黨派及聯(lián)盟之間分配，之后將會(huì)變成在所有參加黨派及聯(lián)盟之間分派。憲法修改案會(huì)降低少數(shù)黨候選人的可能性，即使獲得眾多選票的黨派，也不會(huì)得到選舉。

     6.Exporta??o supera efeito 'Carne Fraca'
     肉類出口已從“劣質(zhì)肉”丑聞的消極影響中走出

巴西第三季度肉類出口量強(qiáng)烈回升，使得自前半年以來(lái)受“劣質(zhì)肉行動(dòng)”造成的肉類出口下滑的影響得到恢復(fù)。得益于九月份的良好表現(xiàn)，前九個(gè)月的出口總量為106萬(wàn)噸，有著1.8%的增長(zhǎng)。到八月，同比2016年累計(jì)出口量仍有輕微的下滑，2016年前8個(gè)月的肉類出口收入為43億雷亞爾，比今年同期高出6.6%。

7.Trump amea?a leis de Obama para o clima
     特朗普威脅奧巴馬氣候政策

特朗普政府或采取進(jìn)一步嘗試推翻奧巴馬的氣候政策。美國(guó)環(huán)境局局長(zhǎng)Scott Pruitt表示將撤銷“清潔電力計(jì)劃”，這是國(guó)內(nèi)對(duì)抗氣候變化政策的重要內(nèi)容，并表示對(duì)于燃煤電廠的氣體排放會(huì)出臺(tái)新規(guī)定。紐約州總檢察長(zhǎng)，Eric Schneiderman表示將嘗試阻止司法相關(guān)政策的廢除。 

8.改革利好太陽(yáng)能行業(yè)

根據(jù)政府的研究看來(lái)，電力行業(yè)法律法規(guī)的調(diào)整或有利于太陽(yáng)能行業(yè)。改革擬提高電費(fèi)，根據(jù)巴西國(guó)家電力局的計(jì)算，這將提高住宅、商業(yè)及工業(yè)光伏發(fā)電系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

     9.總統(tǒng)大選“照”

目前Lula在人氣上沒(méi)有強(qiáng)勁對(duì)手，而由Bolsonaro代表的右派對(duì)大部分選民和戰(zhàn)勝勞工黨員Lula的可能性來(lái)說(shuō)都較為極端。除了以上兩者，另一位有可能吸引一重要部分選民的候選人則是最高聯(lián)邦法院的前院長(zhǎng)Joaquim Barbosa，政治學(xué)家Jo?o Meira說(shuō)道。

     10.巴油拒絕向熱電廠供應(yīng)天然氣

電力部門監(jiān)測(cè)委員會(huì)希望巴油能保障供應(yīng)天然氣給五家熱電廠，其中包括由J&F掌控的Cuiabá廠。本報(bào)采訪的信息來(lái)源稱這一壓力被理解為政府正嘗試干預(yù)，而這正是巴油一直抵抗的。

Valor譯文：UECB Valor小分隊(duì)

校對(duì)：Tony, Karina

【翻譯原創(chuàng)】
     原文摘取于 Valor Econ?mico 《經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)》