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23/11/2017經(jīng)濟價值報

1.Oferta de a??es da BR pode render R$7,5 bi
      BR上市后收益將達75億雷亞爾

如果Petrobras 能出售其33.75%股份的話，巴西企業(yè)BR Distribuidora的IPO將帶來收益75億雷亞爾。這個預期收益是根據(jù)將所有出售的股票份額以及個股的價格范圍都考慮在內(nèi)。考慮到價格的區(qū)間，BR在圣保羅股市中上市后預計市場估值會在175億到221億之間。這個估值在其競爭對手Ultrapar的發(fā)行價低26%到40%。這是因為BR仍然是國企，間接受聯(lián)邦控股，因此會受政府的干預—盡管對股東的保證也寫在章程里，以及企業(yè)將在主板上市（Novo Mercado），該板塊對企業(yè)管理有最嚴格的要求。
對于投資者及銀行而言，BR Distribuidora的IPO將不會有任何的訂單上的問題，只是在價格上仍有疑惑。國內(nèi)的資管平臺會努力爭取折扣，但不會離得太多。國外的投資者們表示感興趣。昨日，一經(jīng)公布，就有國外投資者進行了“下單”。如果一切順利，那這次IPO將會給巴西成為自2013年5月以來最大的一筆，這比資金對于Petrobras來說也非常重要。

     2.Previdência tem quatro mudan?as
      養(yǎng)老改革的四項變動

養(yǎng)老改革的新提案僅僅就眾議院的委員會通過的文本做出了四項變動。最低的繳納年限將從25年降到15年，并且會剔除掉農(nóng)村社保中的某項條款以及持續(xù)繳款的好處。DRU 同樣也做了修改，以免影響到社會保險的收入。而關于退休的年齡還會保留---男性65歲，女性62歲，并且在公共部門和私企都會統(tǒng)一規(guī)定。昨日，Arthur Maia（PPS-BA）公示了這份提案。

      3.Trocar ministros é última chance para a reforma
      改組內(nèi)閣是養(yǎng)老金改革的最后機會

巴西總統(tǒng)特梅爾正在對內(nèi)閣做的變動是政府贏得選票和推進養(yǎng)老金改革的最后一張牌。最初特梅爾總統(tǒng)計劃在2018年4月進行內(nèi)閣重組，為了2018年總統(tǒng)競選的選舉拉票做準備。社會民主黨（PSDB）宣布與特梅爾政府決裂以及執(zhí)政聯(lián)盟對其的強烈抨擊使得他不得不提前進行內(nèi)閣重組。

     4.Expans?o
     擴張
      從今天到2019年，巴西最大的醫(yī)院集團，巴西連鎖醫(yī)院——圣路易斯醫(yī)院（Rede D'Or）將投資10億雷亞爾用于在圣保羅、里約和巴西利亞建設3家新醫(yī)院，全面進行腫瘤學研究，癌癥專家霍夫(Paulo Hoff)說?！?/span>

      5.MS e PR querem ferrovia para gr?os
     南馬托格羅索州及巴拉那州修建運糧鐵路

下周馬托格羅索州及巴拉那州政府將在圣保羅對潛在投資者進行宣講，并宣布修建糧食運輸專用鐵路，分別起止于馬托格羅索州州的Dourados市及巴拉那州的Porto de panaragua市。

      6.Stern aponta equívoco de Trump
     Stern質疑特朗普政策

Todd Stern是奧巴馬時期氣候政策的美國主要談判官，他表示質疑特朗普的美國退出巴黎協(xié)議的決策，只有美國在“通往大馬士革之路”轉變，才可能在談判中重拾領導權。但是他不認同世界末日的說法，認為我們還沒有到絕境，贊揚了當?shù)卣捌髽I(yè)在維持氣候協(xié)議的反應。

7.Polítoca americana leva OMC a impasse
     美國的政策導致WTO陷入僵局

唐納德·特朗普（Donald Trump）的民族主義經(jīng)濟政策“美國優(yōu)先”使三周后由世界貿(mào)易組織（WTO）于布宜諾斯艾利斯舉辦的大型部長級會議陷入僵局。南非大使?jié)删S爾卡里姆（Xavier Carim），同時也擔任總理事會主席，暫緩了160多個國家有關維護多邊經(jīng)濟貿(mào)易體系演講稿內(nèi)容的洽談。 其原因為美國代表團明確表示不具備上述條件。

8.困境重重的優(yōu)步

Uber掩蓋被黑客盜走司機及用戶資料的事實，這可能成為政府對其制定更多限制或勒令停業(yè)的有力論據(jù)。 來自英國，美國和意大利的監(jiān)管機構表示，他們正對此事件展開調(diào)查，這對優(yōu)步公司來說是財務及聲譽的巨大挑戰(zhàn)。

9.Cade推遲對汽車零件案的判決

鑒于Mauricio Maia委員的請求，巴西反壟斷監(jiān)管機構經(jīng)濟保護和管理委員會(CADE)將延遲對汽車零件裝配商與生廠商紛爭的判決。報告員Paulo Burnier對汽車裝配商（大眾、福特、亞菲特公司）投反對票，并提出對其處以共420萬雷亞爾的罰款。

     10.美好新年中的烏云

全球經(jīng)濟同步增長將會給新興經(jīng)濟體帶來發(fā)展機遇，這是一些主要的資源管理公司對巴西市場來年發(fā)展看法的共識。發(fā)達國家貨幣升值的反彈和巴西大選被指出是最大的風險。

     24/11/2017經(jīng)濟價值報

1.STF vota por limitar foro privilegiado
      聯(lián)邦最高法院票決限制議員特權

聯(lián)邦最高法院STF再一次延遲進行對Luís Roberto Barroso法官提案的判決，提案中要求限制對那些在任期間涉嫌犯罪的議員特權。但這次法庭已形成7票對1票，多數(shù)贊同限制該特權。當Alexandre de Moraes法官要求指明這一法案是否針對所有有特權的群體時，Barroso法官回應其提案僅針對國會議員，而這一點在6月份判決初期并沒有被提出。因此，該提案將僅限制聯(lián)邦議員的特權，而共和國的總統(tǒng)、副總統(tǒng)、高等法院法官和部長們在STF的特權將被保留。STF對該提案的分析被José Antonio Dias Toffoli法官提出的審查要求中斷，且沒有提案再次被議論的期限。在Barroso法官看來，特權因覆蓋太多人使整個系統(tǒng)失調(diào)，最高法院積累過多官司，導致調(diào)查真相和判刑被拖延，又加深了有罪不罰的“文化”。

      2.S?o Paulo e Florianópolis s?o melhores para negócios
      圣保羅和弗洛里亞諾波利斯市最利于商業(yè)發(fā)展

圣保羅是巴西對創(chuàng)業(yè)和業(yè)務擴張有著最佳條件的城市，其次是位于圣卡塔琳娜州的弗洛里亞諾波利斯(Florianópolis)。圣保羅市已連續(xù)3年領先創(chuàng)業(yè)城市指數(shù)，這不僅是因為作為國內(nèi)主要經(jīng)濟體，還因為基礎設施和獲取創(chuàng)業(yè)資金優(yōu)勢。弗洛里亞諾波利斯因提供優(yōu)質勞動力和生活質量而成為一個投資目的地。

      3.O pai da Terra
     Terra 之父

企業(yè)家亞歷山大·博爾赫斯剛將食品公司“M?e Terra”賣給全球巨頭聯(lián)合利華，在接受“à Mesa com o Valor”專欄采訪時，他表示（此舉）是可獲利的，也是做一些好事，而不僅僅是慈善行為。談及此次出售，他說：“我更愿意選擇（出售給）一個有長遠眼光、與我所想基本一致的人?！?博爾赫斯還列舉了保持公司“靈魂”和獨立自主的條件。

     4.Uni?o quer poupar bilh?es com salários
    政府想節(jié)省數(shù)十億工資開銷

政府將于12月向國會提交一項聯(lián)邦公共部門人事新政的法案，力求在十年內(nèi)節(jié)省698億雷亞爾，二十年內(nèi)節(jié)省2940億雷亞爾。文中規(guī)定央行和財政部在內(nèi)的250個行政崗位中，高管的入門工資將從目前的16,933雷亞爾降至5千雷亞爾。中級職位的起薪為2,800雷亞爾。該提案仍在規(guī)劃部起草修訂，其有多個目的：減緩（政府）工資開銷的增長，減少薪資不平等，提高公務員的晉升空間。

    5.Jantar no Alvorada decepciona
    總統(tǒng)府晚宴效果不佳

本周三特梅爾總統(tǒng)為尋求對養(yǎng)老改革的支持邀請300名議員在總統(tǒng)官邸進行晚宴，但實際只有最多140名議員出席了晚宴，然而政府需要308票的贊成票才能保證改革的通過。據(jù)總統(tǒng)府消息，政府沒有泄氣并會繼續(xù)努力獲得支持。一直反對政府的議員Jarbas Vasconcelos（來自伯南布哥州巴西民主運動黨）卻出席了晚宴，這讓特梅爾總統(tǒng)驚喜。

     6.Brasileiros no pódio internacional das ciências
    走在國際科學前端的巴西人

近年來巴西科學家陸續(xù)獲得多次國際獎項。上個月免疫學家Gabriel Victora獲得了麥克阿瑟獎以及200萬雷亞爾的獎金。其在紐約大學的導師同樣也是巴西人，名為Michel Nussenzweig，在2016年因對艾滋病毒的研究獲得羅伯特·科赫獎。巧合的是，Gabriel的父親，流行病學家Cesar Victora也在2016年獲得蓋爾德納獎，獲得約26萬雷亞爾的獎金。獲國際大獎的主要是在國外工作的研究者，巴西佩洛塔斯聯(lián)邦大學的研究者Cesar Victora批判在巴西做科研遇到的困難，尤其是科技創(chuàng)新部的冗雜流程和預算削減。

    7.Golpe com 'criptomoeda' entra na mira da polícia
    電子貨幣騙局引起警方的關注

據(jù)稱由巴西人領導的，以塔式傳銷的方式傳播開來的電子貨幣—如比特幣—可能給拉丁美洲10個國家的投資者造成超過4.5億的損失。通過見面會和Youtube上視頻的方式進行傳播，據(jù)稱在新加坡成立的一家叫Adsply的企業(yè)，每天在Adscoin這個平臺上給予其投資客戶高達1.4%的回饋。
     在巴西，Adsply被三個州及聯(lián)邦特區(qū)的警察以欺詐罪進行調(diào)查?？傆?，這種本金要求1000美金起算的虛擬貨幣已使4萬名民眾遭受財產(chǎn)損失。十月，
當Renan Batista，主要領導者之一，在米納斯州前去警察局稱其被綁架并支付了3.4萬比特幣作為贖金，因而無法兌現(xiàn)給客戶每月的利潤收入。

8.Eletrobras adia decis?o sobre distribuidoras
    Eletrobras 推遲關于分銷子公司的決策

Eletrobras的董事會推遲了BNDES提出的關于其在北部及東北部六家分銷子公司私有化的決策，因為這有可能使得Eletrobras承擔這六家公司在電力部門約197億雷亞爾的債務。根據(jù)BNDES提出的方式，Eletrobras將會承擔112億雷亞爾的特許經(jīng)營債務，但也會擁有根據(jù)公司計算金額為84億雷亞爾的應收款項。而這些債務仍然受到國家電力能源局（Agência Nacional de Energia Elétrica）的監(jiān)督。

     9.Falências no exterior v?o valer no Brasil
    海外破產(chǎn)將于巴西生效

即將由政府提交到國會的破產(chǎn)及破產(chǎn)保護申請法改革草案中，跨國企業(yè)破產(chǎn)可根據(jù)國外法官的決策，將允許法律程序更加靈活化以及撤除程序。例如，若國外司法體系對在其境內(nèi)的跨國企業(yè)判定破產(chǎn)，或在申請破產(chǎn)保護程序中采取了更加嚴苛的措施，這些決策將被合并入巴西的司法程序。經(jīng)濟價值報Valor稱該措施已載于提交至總統(tǒng)府行政院（casa civil）的草案中。

10.Two Flex起飛

由Rui Aquino(TAM前董事長)，Anderson Marchi Davo(Jadlog繼承人)以及Luiz Falco（CVC董事長）合伙創(chuàng)辦的航空的士公司 Two Flex已在國家民航局獲得批準可在支線航空常規(guī)運載旅客。

27/11/2017經(jīng)濟價值報

1.Cresce polêmica sobre planos de saúde, negócio de R$178 bi
     1780億雷亞爾的醫(yī)保市場引爭議

近兩年有200萬人失去了醫(yī)療保險。仍擁有醫(yī)保的人支付著高額的保費調(diào)整，且也有很多想要辦理個人醫(yī)保的需求沒有被解決。在這種情況下，眾議院的一項法案提出了這個市場規(guī)則的改變。醫(yī)保市場去年銷售額為1784億雷亞爾，用戶共計4740萬。

     2.Investimento das capitais diminui 63%
     各州首府城市投資減少63%

與去年同期相比，今年1月到8月各州首府城市投資下降63.32%。投資下跌普遍認為在市長們第一年任期出現(xiàn)是正?，F(xiàn)象，但如此巨幅下跌表明今年經(jīng)濟萎縮對公共財政預算的影響。

    3.Tanure é investigado pelo MPF
    聯(lián)邦檢察院將調(diào)查Tanure

巴西電信運營商Oi的小股東Nelson Tanure由于他涉嫌在買賣巴西原油及天然氣企業(yè)Petro Rio（原HRT）的股票時利用內(nèi)幕信息，成為了聯(lián)邦檢察院（Ministério Público Federal）調(diào)查的目標。貨幣委員會已將案件提交至檢察院，而聯(lián)邦檢察院還沒正式提出控訴，但確認已開始調(diào)查。
利用內(nèi)幕信息發(fā)生在2014年，Tanure在Petro Rio的股票被換成債券之前出售了其股份，于是公司的股票下跌。但Tanure卻強調(diào)股票下跌是由于石油價格下滑，而不是由于債券引起的。

    4.Bem, mas nem tanto
    美中不足

Daniel Leichsenring是資產(chǎn)管理公司Verde Asset Management的經(jīng)濟學專家。他預測低利率可使得巴西國民生產(chǎn)總值在2018年上漲3%。但是這不是他的關注點，他的擔憂在于經(jīng)濟的結構性問題仍會繼續(xù)阻礙經(jīng)濟的持續(xù)增長。

    5.País cria laranja transgênica resistente a doen?as
    巴西研發(fā)出對抗病害的轉基因橙

    巴西應該會在近幾年宣布一項科學上和農(nóng)業(yè)上的空前成就：第一個轉基因橙子，能對抗種植中的兩種病害，柑橘黃化病和柑橘潰瘍病，它們會導致減產(chǎn)甚至果樹死亡。
該品種由坎皮納斯農(nóng)業(yè)研究所（IAC）的研究員Raquel Caserta和Alessandra Alves de Souza研發(fā)，得到圣保羅州研究支持基金會（FAPESP）資助，成為科學雜志《分子植物-微生物相互作用》的封面文章對象，由美國植物病理學協(xié)會。
    幼苗現(xiàn)在還在溫室里，下一步是把它們帶到田間。IAC將在今年向國家生物安全技術委員會（CTNBio）申請環(huán)境釋放試驗。但是，商品化應該不會早于其后四年。
該消息使果汁業(yè)及生產(chǎn)商直接獲利，因為巴西是世界最大的橙汁生產(chǎn)國和出口國，全球市場份額超過80%，但也有可能引起爭議，因為跟其他大豆，玉米等轉基因農(nóng)產(chǎn)品不同，橙子可以直接送上消費者的餐桌。
     【注：環(huán)境釋放試驗，Libera??o Planejada em Meio Ambiente，英 environmental release，是為了開發(fā)某種轉基因產(chǎn)品而需要進行的某種試驗，或者是為商品化生產(chǎn)的需要，有意將轉基因生物引入開放環(huán)境的行為，包括將其施用于田間、牧場、森林、礦床和水域等人工或自然生態(tài)系統(tǒng)?！?/span>

    6.Um oásis no S?o Francisco em meio à crise
     在圣弗朗西斯科，危機中現(xiàn)綠洲

東北部是全國唯一第二季度GDP下降的地區(qū)，與北部一樣，截止到十月的全年累計正式工作崗位余額最少（約11,000個工作崗位）。 然而，危機中出現(xiàn)一片綠洲，Petrolina-Juazeiro綜合發(fā)展區(qū)（Ride），是圣弗朗西斯科河流域的水果和葡萄酒產(chǎn)區(qū)，由八個城市組成。 僅是Juazeiro，Petrolina和Casa Nova（三個城市），共計61.5萬居民，就創(chuàng)造了與圣保羅市一樣多的正式工作崗位（1.27萬）。

    7.Após avi?es, Saab quer vender navios ao Brasil
    飛機之后，薩博希望向巴西出售艦艇

在獲得了為巴西空軍（FAB）生產(chǎn)和裝備36架“鷹獅”戰(zhàn)斗機的54億美元合同后，瑞典薩博集團（Saab AB）現(xiàn)在看到了與巴西海軍復制同樣商業(yè)模式的機會，未來幾年有潛力對其出售4到20艘軍艦。
     紳寶考庫姆公司（SAAB Kockums AB）總裁貢納爾·威斯蘭德說：“與“鷹獅”模式一樣，加以尖端技術的新一代魚雷艦也將在巴西進行生產(chǎn)。”
薩博集團由瑞典富可敵國的瓦倫堡家族(Wallenberg Family)旗下的北歐最大財團銀瑞達(INVESTOR AB)控制，其主要生產(chǎn)戰(zhàn)斗機、艦艇、雷達、探測器、防御系統(tǒng)和潛艇。瑞典政府自稱非北約成員小國，以維護本國軍火工業(yè)的名義，大力支持薩博集團，亦是其最大的客戶。
    巴西海軍裝備未來的更新已吸引了如德國、法國、英國、韓國、新加坡和中國制造商的目光。 就薩博而言，它押注在由“鷹獅”合同所開之路，這包括為巴西海軍提供慷慨的低利率資助貸款計劃。而且它還會利用瑞典在海軍領域的傳統(tǒng)經(jīng)驗，與巴西在護衛(wèi)艦制造方面合作。

    8.Novo reitor da USP prevê receita própria
    圣保羅大學新校長預測收入

圣保羅大學的新校長瓦漢·阿戈皮恩于一月份就職，當時正值一場嚴重的金融危機。自2012年以來，該大學營運狀況糟糕，幾乎已消耗了所有儲備金，這在當年總計達32億雷亞爾。阿戈皮恩預計在2018年大學自己的收入將可彌補赤字并恢復儲備。?另一個挑戰(zhàn)是使社會和種族配額政策實行。為此，他打算開啟談判協(xié)商，讓國家從2019年起承擔學生住宿援助政策的費用，作為對住房費用的補貼。

9.健康特刊

巴西人口平均預期壽命將逐步延長給醫(yī)療衛(wèi)生以及相關領域：公立及私立醫(yī)院、實驗室和國家衛(wèi)生規(guī)劃帶來了新的挑戰(zhàn)。問題是如何有效推進高標準醫(yī)療建設，答案是不斷提升醫(yī)務人員的醫(yī)療技術水平和加大預防保健工作的力度。

    10.傳記發(fā)行

巴西國會議員賈伊爾?波索那羅(Jair Bolsonaro)的兒子、里約熱內(nèi)盧州議員：弗拉維奧·波索那羅(Flávio Bolsonaro)出版了其父親的個人傳記；《神話或現(xiàn)實》（"Mito ou Verdade"）。在書中，他給寫出其父親政治生涯中任國會議員期間權利內(nèi)外的故事，比如聯(lián)邦高等軍事法院（Superior Tribunal Militar）對暴亂分子企圖策劃爆炸的審判（歷史上稱Beco Sem Saída行動）。

Valor譯文：UECB Valor小分隊

校對：Tony, Karina

【翻譯原創(chuàng)】
    原文摘取于 Valor Econ?mico 《經(jīng)濟價值報》