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09/05/2017經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)

1.Vendas crescem no varejo após dois anos de retra??o
     零售業(yè)擺脫兩年下跌頹勢(shì)

零售業(yè)在經(jīng)歷兩年萎縮之后，今年一季度銷(xiāo)售額、利潤(rùn)呈現(xiàn)雙增長(zhǎng)。從三月的勢(shì)頭來(lái)看，四月、五月復(fù)蘇效果將更加明顯。本報(bào)選取了九家該行業(yè)的上市公司，其一季度凈收入指標(biāo)較同期上漲14.8%，九家企業(yè)總營(yíng)業(yè)額257.6億雷，凈利潤(rùn)更是由去年同期的0.788億雷增長(zhǎng)到5.95億雷。銀行業(yè)專家指出，F(xiàn)GTS的非活動(dòng)賬戶存款是拉動(dòng)零售業(yè)的重要引擎。
截至5月3日，聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)賬戶撥款166億雷補(bǔ)貼同期巴西勞動(dòng)者106億雷的存款，本周五開(kāi)始，將對(duì)六七八月新開(kāi)戶開(kāi)放補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)。在此背景下，外界普遍認(rèn)為零售業(yè)已觸底反彈。分析人士認(rèn)為今年母親節(jié)期間，零售業(yè)將扭轉(zhuǎn)去年下跌8.5%的頹勢(shì)，增長(zhǎng)3.8%。

2. Oferta de a??es podem chegar a R$ 50 bilh?es
     投行或?qū)⑴c發(fā)行500億雷股票

經(jīng)過(guò)年初的股市波動(dòng)后，一些投行開(kāi)始重新審視今年的IPO。一月以來(lái)，巴西企業(yè)向市場(chǎng)投放132億雷股票，超過(guò)去年同期兩成。摩根士丹利原計(jì)劃參與15到20單IPO，現(xiàn)已調(diào)整為30單。未來(lái)兩到三個(gè)月，隨著XP Investimento, 家樂(lè)福和科技公司Tivit 的加入，擬上市名單將進(jìn)一步擴(kuò)大。

3. Omilton, um hábil criador de empresas
     Omilton - 公司運(yùn)作高手

對(duì)于創(chuàng)辦或收購(gòu)企業(yè)再將其賣(mài)出的這種生財(cái)之道， Laboratórios Biosintética生物制藥有限公司創(chuàng)始人之子，Omilton Visconde Junior無(wú)疑是個(gè)中高手。Biosintética就是一例，2004年，它以6億雷亞爾的價(jià)格被Aché制藥集團(tuán)收購(gòu)。還有Segmento公司，在他手上成為了巴西最大的醫(yī)用血清生產(chǎn)商，2010年以4億5千萬(wàn)雷亞爾的價(jià)格被Euroforma制藥（巴西跨國(guó)公司）收購(gòu)?，F(xiàn)年54歲的Omilton并未改變他的策略。他剛剛與Victoria Capital基金共同以4億雷亞爾的投資創(chuàng)建了Cellera Farma 公司，并計(jì)劃在其發(fā)展到價(jià)值超過(guò)5億雷亞爾后把它賣(mài)給歐洲或美國(guó)有興趣進(jìn)軍巴西制藥領(lǐng)域的公司。

4. Desafios do novo líder do Bofa no país
     美銀美林巴西新總裁面臨挑戰(zhàn)

Eduardo Alcalay下月將出任美銀美林巴西總裁（BofA），他將面臨兩個(gè)挑戰(zhàn)。一是說(shuō)服美國(guó)母公司增加對(duì)巴西分公司的投入­——今年年初，巴西分公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口增加了10億美元，但若經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，巴西分公司將需要更多的資金；二是增加集團(tuán)在全球貿(mào)易市場(chǎng)的占有份額，提供更多的企業(yè)資源管理服務(wù)。集團(tuán)認(rèn)為匯豐銀行的退出將給其帶來(lái)機(jī)會(huì)。盡管Eduardo Alcalay在銀行管理上經(jīng)驗(yàn)不足，但他卻有十幾年代表企業(yè)和銀行打交道的經(jīng)驗(yàn)。

5.Menor IPCA em dez anos facilita a queda dos juros
     十年最低通脹給降息釋放更多空間

巴西官方通脹指數(shù)：全國(guó)廣義消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（IPCA）將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)下滑，到8月份累計(jì)12月的指數(shù)降到3.14%，這將是自2007年4月以來(lái)的最低值。此后，受季節(jié)性因素影響，通貨膨脹指數(shù)應(yīng)會(huì)上升，于年底達(dá)到4.3％，略低于官方的預(yù)期目標(biāo)（4.5％）。該預(yù)測(cè)符合市場(chǎng)預(yù)期，是由農(nóng)業(yè)信貸債券（LCA）的顧問(wèn)-經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fábio Rom?o提出的。Rom?o說(shuō)，在去年下半年，有利的氣候條件使食品價(jià)格大幅度下降，這與今年同期的情況恰恰相反。在半年內(nèi)，十二個(gè)月累積的通脹指數(shù)（IPCA）下跌超過(guò)兩個(gè)百分點(diǎn)，于2016年底降至6.29%。分析人士預(yù)測(cè)，在2018年，通貨膨脹將進(jìn)一步受到來(lái)自農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格（由厄爾尼諾效應(yīng)影響）和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的壓力。Rom?o指出，巴西央行直到八月都有機(jī)會(huì)窗口：加快基本利率的下調(diào)，為各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)注入新的活力。
6.Fim de multas em condena??o fiscal por 'voto de qualidade'
     新稅制規(guī)定：“決定性投票”將不再影響稅收罰款

在制定了稅收規(guī)范計(jì)劃的766號(hào)臨時(shí)舉措（Medida Provisória 766）中新設(shè)立的為了削弱在稅務(wù)上訴委員會(huì)（CARF）中決定性投票影響力的條例，將會(huì)將惠及一些背負(fù)數(shù)十億罰款的公司、在審計(jì)員“雙重投票”下敗訴的律師以及該報(bào)告的起草人自己-巴西民主運(yùn)動(dòng)黨（PMDB）議員Newton Cardoso Junior（他的父親仍有三十項(xiàng)訴訟在身）。
     該報(bào)告中，除了將欠稅的分期付款轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌摹癛efis”結(jié)算制度，Cardoso還在報(bào)告中加入了一些修訂以免除需要稅務(wù)上訴委員會(huì)（CARF）投決定票時(shí)的罰款: 當(dāng)稅務(wù)上訴委員會(huì)中對(duì)于某一個(gè)稅務(wù)訴訟的投票持平時(shí)，來(lái)自財(cái)政部的委員會(huì)主席將會(huì)投決定票。經(jīng)過(guò)Cardoso議員的修訂后，即使最終由于委員會(huì)主席的投票而使企業(yè)敗訴，只要企業(yè)能一次性或分期付清拖欠聯(lián)邦政府的稅金，企業(yè)就無(wú)需支付罰金。而目前稅制規(guī)定的罰款額是原費(fèi)用的三倍。昨天，巴西財(cái)政部部長(zhǎng)梅里萊斯（Henrique Meirelles）表示，根據(jù)計(jì)算推測(cè)，這套新修訂預(yù)計(jì)將使政府減少80億雷亞爾的收入 。
[注：稅收規(guī)范計(jì)劃（Programa de Regulariza??o Tributária ）巴西政府出臺(tái)的新的一套優(yōu)惠繳稅政策，申請(qǐng)?jiān)撜叩募{稅人可以在付清拖欠稅金的時(shí)候獲得一些優(yōu)惠待遇Refis-特別分期減免繳稅制度]

 7. Merkel apoia Macron com ressalvas
     默克爾評(píng)論表示支持馬克龍

即將就任法國(guó)總統(tǒng)的Emmanuel Macron將面臨一系列的挑戰(zhàn)。作為中間派，Macron戰(zhàn)勝了極右翼國(guó)民陣線候選人Le Pen對(duì)于歐盟國(guó)家來(lái)說(shuō)舒了一口氣，此前它們?cè)鴵?dān)心，在英國(guó)公投決定脫離歐盟和特朗普入住白宮之后，民粹主義會(huì)再度抬頭?！八休d了數(shù)百萬(wàn)法國(guó)民眾和許多德國(guó)人，乃至整個(gè)歐洲的希望，”德國(guó)總理Angela Merkel在柏林說(shuō)。雖然此前曾承諾幫助法國(guó)解決失業(yè)率問(wèn)題，Merkel拒絕了關(guān)于德國(guó)需要通過(guò)提高從歐盟成員國(guó)的進(jìn)口額，從而更大力度地支持歐洲經(jīng)濟(jì)的建議。

8. Destaque: Medicina Diagnóstica sob exame
     醫(yī)學(xué)檢查項(xiàng)下的臨床診斷

醫(yī)學(xué)臨床診斷醫(yī)學(xué)領(lǐng)域在巴西發(fā)展飛快，2015年至2030年期間對(duì)各類醫(yī)學(xué)檢查的需求可能翻倍有余。為了展現(xiàn)這一年收入超250億雷亞爾的領(lǐng)域的架構(gòu)、發(fā)展和前景，Valor今天推出了名為“診斷醫(yī)學(xué)：實(shí)驗(yàn)室、醫(yī)院和運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)“的行業(yè)分析。

 9.Destaque: Funda??es v?o atrás de clientes
     基金未雨綢繆

巴西兩大養(yǎng)老基金——Real Grandeza和Funcesp研究設(shè)立由第三方贊助的新基金，目的在于平衡增長(zhǎng)的需求。FRG董事Sergio Wilson Fontes表示，要解決戰(zhàn)略性問(wèn)題。

10.Destaque: Multa por descumprimento de ordem
     司法法院對(duì)不履行法院決議進(jìn)行罰款

最高司法法院昨日決定，法官有權(quán)因聯(lián)邦政府、各州及各市不履行藥物供應(yīng)的規(guī)定而強(qiáng)制其日付罰款?；谛旅袷略V訟法的規(guī)定，法官有權(quán)采取任何必要措施以執(zhí)行法院決議。

Valor譯文：UECB Valor小分隊(duì)

校對(duì)：Tony, Karina