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本文為「金十?dāng)?shù)據(jù)」原創(chuàng)文章,未經(jīng)許可,禁止轉(zhuǎn)載,違者必究。
今年4月底,就在全球各國(guó)都在奮力抗擊疫情之際,昔日南美洲大國(guó)卻發(fā)生了一件比疫情更為嚴(yán)重的事情——該國(guó)可能成為疫情下首個(gè)“破產(chǎn)”的國(guó)家。4月19日,阿根廷經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)古斯曼表示,該國(guó)目前已經(jīng)無(wú)力償還債務(wù),因此需要進(jìn)行全面的債務(wù)重組。
據(jù)悉,該國(guó)已經(jīng)向其主權(quán)債券的債權(quán)人提出了債務(wù)置換方案,根據(jù)這一方案,阿根廷未來(lái)3年都不會(huì)償還任何債務(wù),但是會(huì)在2023年支付價(jià)值3億美元的利息。對(duì)此,古斯曼表示,如果其債權(quán)人愿意接受這一方案,那么皆大歡喜;如果拒絕,那么該國(guó)已經(jīng)處于事實(shí)違約的狀態(tài)了,言外之意就是,反正阿根廷也還不了債了,如果債權(quán)人不愿意妥協(xié),那么阿根廷就準(zhǔn)備賴(lài)賬了。
作為國(guó)際上有名的“老賴(lài)”,阿根廷此前已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)8次主權(quán)債務(wù)違約的紀(jì)錄了。如果此次阿根廷再次違約,那么該國(guó)不止將會(huì)成為疫情下首個(gè)“破產(chǎn)”的國(guó)家,而且還將在違約紀(jì)錄上再添一筆,創(chuàng)下9次主權(quán)債務(wù)違約的歷史紀(jì)錄。
看到這里,相信很多人都一頭霧水:阿根廷目前究竟欠了多少債務(wù)?該國(guó)為什么會(huì)無(wú)力還債?阿根廷主權(quán)債務(wù)的債權(quán)人都有哪些?為什么阿根廷已經(jīng)多次債務(wù)違約,還是有人愿意借債給這個(gè)國(guó)家?接下來(lái)金十?dāng)?shù)據(jù)將就這些問(wèn)題進(jìn)行解答。
1.阿根廷債務(wù)現(xiàn)狀
阿根廷目前究竟欠了多少債務(wù)呢?今年3月26日阿根廷國(guó)家統(tǒng)計(jì)與普查據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2019年底,阿根廷的外債達(dá)到2776.48億美元,其中約62%屬于阿根廷政府,26%屬于非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè),阿根廷央行則擁有約9%。
2776.48億美元的債務(wù)很多嗎?事實(shí)上,無(wú)論從債務(wù)規(guī)模來(lái)看還是從負(fù)債率上,阿根廷這一債務(wù)規(guī)模都不算高。以美國(guó)為例,目前這個(gè)全球“債務(wù)之王”債務(wù)規(guī)模已經(jīng)突破25萬(wàn)億美元,相當(dāng)于阿根廷外債規(guī)模的90倍。隨著美國(guó)開(kāi)啟“無(wú)限印鈔”,2000多億只是“小菜一碟”。
從負(fù)債率上來(lái)看,Trading Economics的數(shù)據(jù)顯示,2019年底阿根廷的負(fù)債率僅89.4%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美國(guó)108.3%的負(fù)債率。無(wú)論從實(shí)際規(guī)模上來(lái)看還是從負(fù)債率上來(lái)看,阿根廷的外債規(guī)模絕對(duì)算不上很高。
2.阿根廷如何走上債務(wù)違約之路
要知道,100年前阿根廷作為全球最富裕的國(guó)家之一,經(jīng)濟(jì)實(shí)力與美國(guó)不相上下,當(dāng)時(shí)歐洲移民甚至在美國(guó)紐約和阿根廷的布宜諾斯艾利斯兩個(gè)移民目的地間出現(xiàn)了“選擇困難癥”。然而,由于該國(guó)經(jīng)濟(jì)未能實(shí)現(xiàn)從農(nóng)業(yè)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變、政府管理不善導(dǎo)致通脹率過(guò)高、貨幣與美元掛鉤加劇其國(guó)內(nèi)金融體系動(dòng)蕩等一系列原因,阿根廷卻慢慢地走上了主權(quán)債務(wù)違約這條不歸路。
問(wèn)題是,阿根廷的債務(wù)規(guī)模和負(fù)債率都不算特別高,為什么還會(huì)出現(xiàn)還不起債的問(wèn)題呢?目前看來(lái)主要有以下3個(gè)因素。
其一,阿根廷的債務(wù)主要都是用美元計(jì)價(jià)的債務(wù)。
與用本幣計(jì)價(jià)的債務(wù)相比,用外幣計(jì)價(jià)的債務(wù)最大的弊端就在于匯率波動(dòng)可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失,這就是所謂的“外債風(fēng)險(xiǎn)”。在這一方面,最為典型的例子無(wú)疑是上世紀(jì)80年代發(fā)生在拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
上世紀(jì)70年代初,由于美國(guó)實(shí)現(xiàn)寬松的貨幣政策,拉美地區(qū)可以通過(guò)較低的利率獲得貸款,因此包括墨西哥、巴西等國(guó)都大舉增加外債,然而70年代末美國(guó)突然加息卻導(dǎo)致美元升值,拉美國(guó)家貨幣對(duì)美元匯率大幅下跌,導(dǎo)致各國(guó)還債負(fù)擔(dān)加劇。另外,拉美國(guó)家主要依賴(lài)出口大宗商品來(lái)創(chuàng)匯,一旦美元升值,這些大宗商品的價(jià)格也將下降,因此導(dǎo)致這些國(guó)家償債能力下降。
阿根廷目前的情況,其實(shí)跟當(dāng)年拉美經(jīng)濟(jì)危機(jī)相差不大。由于阿根廷的負(fù)債都以美元計(jì)價(jià),因此當(dāng)美元升值時(shí),阿根廷還債的負(fù)擔(dān)也將大幅加??;另一方面,受到近期美元升值的影響,阿根廷出口的商品將更加“不值錢(qián)”,導(dǎo)致該國(guó)的償債能力下降,這就是阿根廷目前瀕臨“破產(chǎn)”的主要原因之一。
其二,阿根廷外匯儲(chǔ)備所剩無(wú)幾。
眾所周知,外匯儲(chǔ)備對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)有著重要意義。外匯儲(chǔ)備存在的意義有很多,具有干預(yù)外匯市場(chǎng),維持本幣匯率穩(wěn)定已經(jīng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支等功能。另外,外匯儲(chǔ)備還是一個(gè)國(guó)家國(guó)際清償力的重要體現(xiàn)。
然而,阿根廷目前的外匯儲(chǔ)備卻已經(jīng)所剩無(wú)幾了。阿根廷國(guó)家統(tǒng)計(jì)與普查局的數(shù)據(jù)顯示,截至2019年底,阿根廷外匯儲(chǔ)備只剩下448.48億美元,意味著該國(guó)背負(fù)的2776.48億美元的負(fù)債是其外儲(chǔ)的6倍以上,因此該國(guó)可以說(shuō)已經(jīng)“資不抵債”了。
另外,由于外匯儲(chǔ)備不夠,阿根廷也無(wú)法挽救該國(guó)“跌跌不休”的匯率,這也是該國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)因美元升值、匯率下跌而面臨債務(wù)負(fù)擔(dān)加重的重要原因之一。
值得一提的是,作為一個(gè)舉世聞名的“老賴(lài)”,為了吸引外資,阿根廷的利率曾于2018年8月上升到60%,導(dǎo)致該國(guó)的利息負(fù)擔(dān)加重。阿根廷經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)古斯曼此前就表示,該國(guó)債務(wù)壓力非常大,未來(lái)4年需要償還的凈資本達(dá)到3000億美元。由于外債償還成本過(guò)高,該國(guó)可能就干脆選擇不還了。
其三,IMF對(duì)阿根廷的“縱容”。
除了阿根廷本身的原因之外,IMF對(duì)阿根廷的“縱容”也是導(dǎo)致該國(guó)負(fù)債過(guò)多無(wú)法償還的重要原因。不過(guò),IMF對(duì)阿根廷提供貸款,既非看中阿根廷的利率夠高,也非看中阿根廷的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γ皇浅鲇凇昂眯摹薄?strong>從本質(zhì)上來(lái)看,IMF對(duì)阿根廷的資助可以為美國(guó)資本創(chuàng)造投資環(huán)境,從而為美國(guó)資本奪取阿根廷國(guó)內(nèi)資源提供便利。
這正是阿根廷多次違約,IMF仍愿意為其提供貸款的主要原因。可以說(shuō),美國(guó)才是阿根廷頻頻出現(xiàn)債務(wù)違約真正的“幕后黑手”。不過(guò),外媒5月7日最新消息顯示,阿根廷表示愿意接受債權(quán)人提出的新建議,以重組其650億美元的債務(wù)。這意味著該國(guó)愿意同其債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商,以避免再次出現(xiàn)違約。那么,究竟阿根廷能否擺脫第9次債務(wù)違約呢?我們拭目以待吧。
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