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06/09/2017經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)

1.Leniência da J&F pode cair e afetar venda de ativos
     針對(duì)J&F集團(tuán)的寬恕協(xié)議可能失效或影響其資產(chǎn)的出售

在過(guò)去的兩個(gè)月里收購(gòu)J&F集團(tuán)資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)方為Joseley和Wesley Batista兄弟的寬恕協(xié)議可能被取消感到擔(dān)憂。能保護(hù)購(gòu)買(mǎi)方和出售的資產(chǎn)免受Batista兄弟犯罪行為所影響的，正是寬恕協(xié)議，該協(xié)議規(guī)定控股公司J&F為其違法行為擔(dān)責(zé)，并在25年內(nèi)支付103億罰金。這樣，J&F集團(tuán)旗下的其他公司，比如Vigor, Alpargatas e Eldorado Celulose，就可以不受影響，并且可能會(huì)被出售以改善集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況。
最初一些購(gòu)買(mǎi)方認(rèn)為即使對(duì)該檢舉進(jìn)行重新審查，寬恕協(xié)議也會(huì)得以維持。然而，其實(shí)6月5日公司簽署的寬恕協(xié)議中具有相關(guān)規(guī)定，協(xié)議是存在被取消的可能性的：如果企業(yè)高層和董事與聯(lián)邦最高法院達(dá)成的認(rèn)罪檢舉（污點(diǎn)證人）協(xié)議被取消的話，本協(xié)議可以被全部取消，視為無(wú)效。
該規(guī)定與截至目前簽署的其他寬恕協(xié)議不同，其他寬恕協(xié)議均與認(rèn)罪檢舉協(xié)議分開(kāi)處理。《經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)》（Valor）證實(shí)出售Vigor給墨西哥Lala公司的合同中有條款將其有效性與司法批準(zhǔn)的寬恕處理相聯(lián)系。在周六簽署的J&F集團(tuán)向Paper Excellence出售紙漿生產(chǎn)公司Eldorado Celulose的合同和向 Itausa和Cambuhy 公司出售 Alpargatas的合同中也有類似的保護(hù)條款。
     2.áudio sugere jogo duplo de ex-procurador
     錄音表明前檢察官的“兩面派”

昨天經(jīng)聯(lián)邦最高法院洗車行動(dòng)主審官Edson Fachin的決定后，公開(kāi)的JBS 的新錄音顯示出前檢察官M(fèi)arcelo Miller的“兩面派”，當(dāng)他還是聯(lián)邦檢察官的一員時(shí), 做出了有利于JBS集團(tuán)的行為。
     3.Grava??o de Joesley coloca em xeque a Opera??o Lava-Jato
     Joesley的最新錄音使“洗車行動(dòng)”處于不利局面

巴西聯(lián)邦總檢察長(zhǎng)Rodrigo Janot失去了再次向最高法院起訴總統(tǒng)Michel Temer的政治條件。事實(shí)上，他只有不到十天的時(shí)間為聯(lián)邦檢察院（MPF）開(kāi)脫，這錄音會(huì)危害“洗車行動(dòng)”以及正在聯(lián)邦最高法院（STF）進(jìn)行的審核。從司法角度來(lái)說(shuō)，重新審核JBS的舉報(bào)是有利于Temer的。
     4.Lula, Dilma e mais seis do PT s?o denunciados ao STF
     巴西前總統(tǒng)盧拉和羅塞夫及七名勞工黨成員被控“組團(tuán)腐敗”

巴西共和國(guó)總檢察院(PGR)昨日指控前總統(tǒng)盧拉(Luiz Inacio Lula da Silva)、羅塞夫(Dilma Rousseff)及一眾勞工黨成員“組織有組織犯罪團(tuán)伙”。在這份長(zhǎng)達(dá)230頁(yè)的指控報(bào)告中，還包括五名勞工黨前部長(zhǎng) - Antonio Palocci，Guido Mantega，Edinho Silva，Paulo Bernardo和Gleisi Hoffmann，以及前勞工黨財(cái)務(wù)總監(jiān)Joao Vaccari。
     指控已遞交給聯(lián)邦最高法院（STF），調(diào)查可能存在的有組織犯罪團(tuán)伙，以操控巴西石油公司（Petrobras）資金。將由聯(lián)邦最高法院（STF）第二小組決定是否接受新的控訴。
根據(jù)共和國(guó)總檢察院(PGR)的指控，在前總統(tǒng)盧拉和羅塞夫執(zhí)政的2002年至2016年間， 該團(tuán)伙犯下了“無(wú)數(shù)的罪行”（危害政府公共行政），并收取了至少14.8億雷亞爾的賄款。此外，作為政治掮客，他們籌集到超過(guò)16億雷亞爾。
     在指控中還指出： “除了以上的被告外，該團(tuán)伙的政治核心還由其他的政黨：一些民主運(yùn)動(dòng)黨（PMDB）和進(jìn)步黨（PP）的成員組成，這些公職人員的行為也將被調(diào)查?！?/span>

5.Polícia apreende milh?es de reais atribuídos a Geddel
     警方查獲Geddel藏匿的上千萬(wàn)雷亞爾贓款

在對(duì)特梅爾和盧拉政府的前部長(zhǎng) Geddel Vieira Lima的調(diào)查中，聯(lián)邦警方昨天在薩爾瓦多發(fā)現(xiàn)了一個(gè)用袋子和紙板箱藏了數(shù)千萬(wàn)雷亞爾的“地堡”。截止晚上八點(diǎn)半，警方清點(diǎn)出了3300萬(wàn)雷爾。已經(jīng)成為該機(jī)構(gòu)歷史上最大的現(xiàn)金藏匿案。 清點(diǎn)仍在繼續(xù)。在披露聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行違法行為的調(diào)查行動(dòng)中（Opera??o Cui Bono?）搜集到信息后，警方趕達(dá)此地。
     【注：“Opera??o Cui Bono?”，Cui Bono? 在拉丁語(yǔ)中意為誰(shuí)是受益者，現(xiàn)常表示在案件調(diào)查中根據(jù)利益線順藤摸瓜，能抓到罪魁禍?zhǔn)?。洗車行?dòng)披露Geddel可能利用其政治影響力在聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行，民航秘書(shū)處和薩爾瓦多政府中給OAS建筑公司提供利益。 根據(jù)調(diào)查，這些被發(fā)現(xiàn)的現(xiàn)金是從FI-FGTS基礎(chǔ)建設(shè)基金中挪用的?！?/span>

6.Governo quer abrir m?o de 'golden shares'
    政府可能放棄“黃金份額”

巴電即將啟動(dòng)私有化進(jìn)程，聯(lián)邦政府希望借此機(jī)會(huì)放棄其“黃金份額” ，即聯(lián)邦政府持有的特殊股份，在私有化后公司的重要決定上具有否決權(quán)。財(cái)政部長(zhǎng)Henrique Meirelles向聯(lián)邦審計(jì)法庭（TCU）咨詢?nèi)绾畏艞夁@項(xiàng)權(quán)利出售巴電。他認(rèn)為“黃金份額” 不被市場(chǎng)看好，會(huì)減損資產(chǎn)價(jià)值。專家律師Mauro Penteado明白，這些公司的市場(chǎng)價(jià)值顧忌了政府對(duì)關(guān)鍵問(wèn)題持有否決權(quán)。 然而他承認(rèn)，“黃金股份”的市值如何計(jì)算并不明確。

7.Arede 預(yù)重新競(jìng)購(gòu)Onofre
    Arede家族四年前以6.64億出售了旗下的連鎖藥店運(yùn)營(yíng)商O(píng)nofre，現(xiàn)有意重新競(jìng)購(gòu)。Arede與Onofre現(xiàn)母公司，美國(guó)藥品零售及醫(yī)藥福利管理巨頭CVS集團(tuán)正簽署協(xié)議，以結(jié)束長(zhǎng)達(dá)一年半的仲裁程序。
【注：CVS公司是美國(guó)最大的藥品零售商，在美國(guó)的36個(gè)州和哥倫比亞特區(qū)運(yùn)營(yíng)著超過(guò)5,400家零售藥店和專用藥品店?！?/span>
     8.Lego嘗試重塑其商業(yè)模式

樂(lè)高Lego宣布了十年以來(lái)的第一次營(yíng)業(yè)額下跌之后，開(kāi)始進(jìn)行其商業(yè)結(jié)構(gòu)的重塑，并裁掉1400名員工。上個(gè)月Lego前CEO，Bali Padda離職，他表示公司正面臨從2003/04接近破產(chǎn)以來(lái)的最大考驗(yàn)。
     9.東北部大州希望保留Chesf
     東北部大州官員給總統(tǒng)特梅爾遞交了文件，批評(píng)巴西電力Eletrobras的私有化和對(duì)電力部門(mén)的整改。他們還要求將圣弗朗西斯科水電公司（Chesf）剔除出私有化項(xiàng)目，并轉(zhuǎn)而隸屬于國(guó)家一體化部（Minisério da Integra??o)。
    10.巴西甘蔗酒“步履蹣跚”

這是第三年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及消費(fèi)者習(xí)慣變化的影響波及巴西甘蔗酒（cacha?a)的銷量。低收入群體在酒吧的消費(fèi)降低，同時(shí)消費(fèi)較高的群體轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)價(jià)格較低的其它品牌系列或蒸餾酒。去年，甘蔗酒銷量減少3.6%，并且今年應(yīng)該還會(huì)降低2%。

08/09/2017經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)

1.Empresas que fazem fus?o têm resultados melhores
合并購(gòu)企業(yè)成績(jī)更出色

近20年來(lái)做過(guò)合并和并購(gòu)的巴西上市公司，平均看來(lái)，比那些靠自身發(fā)展的企業(yè)給股東帶來(lái)的回報(bào)率更高。該結(jié)論來(lái)自BCG咨詢公司的"巴西合并購(gòu)研究"。BCG分析了1995至2016年巴西216家上市公司的超過(guò)1000起合并購(gòu)案例，發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的股東回報(bào)平均年增長(zhǎng)率為17.9%，其他上市公司則為14.6%。
     2.PGR pedirá a pris?o de Joesley
     共和國(guó)總檢察官將申請(qǐng)逮捕Joesley

共和國(guó)總檢察官Rodrigo Janot決定向聯(lián)邦最高法院提出逮捕企業(yè)家Joesley Batista以及J&F集團(tuán)前體制關(guān)系總監(jiān)Ricardo Saud。消息稱，該申請(qǐng)將很快于近期提交至法官Edson Fachin處，他是最高法院洗車行動(dòng)的陳述官，將由他決定批準(zhǔn)該申請(qǐng)。
     3.Repasses de crédito com TLP podem ter atrasado
    采用新的長(zhǎng)期利率制度（TLP）后，資金轉(zhuǎn)貸可能會(huì)延遲

作為巴西國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行（BNDES）代理行的商業(yè)銀行面臨著從1月1日起無(wú)法使用新的長(zhǎng)期利率（TLP）與客戶進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。巴西銀行聯(lián)合會(huì) (Febraban) 向巴西國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行（BNDES）寄發(fā)通函，并確定：這類機(jī)構(gòu)需要至少6個(gè)月時(shí)間才能使得銀行的操作系統(tǒng)適應(yīng)新的長(zhǎng)期利率（TLP）。   
     轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)占據(jù)BNDES全部業(yè)務(wù)的約一半，截至7月的最近12個(gè)月內(nèi)，金額為799億雷亞爾，較之前的12個(gè)月相比 下降了26%。巴西國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行（BNDES）預(yù)計(jì)本月末，國(guó)家貨幣委員會(huì)(CMN)將完成新的長(zhǎng)期利率制度（TLP）的制定，十月中旬，相關(guān)通知函將會(huì)寄發(fā)至各代理行。但基于巴西銀行聯(lián)合會(huì)向BNDES的信函，銀行無(wú)法做到在明年年初開(kāi)始使用新利率進(jìn)行轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)。
    4. Dire??o pragmática
    務(wù)實(shí)的方向

美國(guó)通用汽車公司（GM）董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官：瑪麗·巴拉（Mary Barra）的企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略是：投資新技術(shù)和專注于盈利的市場(chǎng)?！跋?qū)蓶|有回報(bào)的市場(chǎng)擴(kuò)張，這是我們做出企業(yè)決策的根本?！?/span>

5.Palocci causa um desastre para Lula e PT
    Palocci 的指控給Lula和勞工黨帶來(lái)危機(jī)

Antonio Palocci的證詞更加證實(shí)了檢察院此前的懷疑：Lula 是巴油腐敗計(jì)劃的主謀。 Antonio Palocci在勞工黨政府時(shí)期任財(cái)政部長(zhǎng)，他是第一位指控Lula和Dilma涉嫌挪用巴西石油公司(Petrobras)數(shù)十億雷亞爾資產(chǎn)的前勞工黨政府核心成員。 “洗車行動(dòng)”此前從未在勞工黨方面中取得如此重大的突破。在政治方面，這對(duì)Lula和勞工黨是一場(chǎng)災(zāi)難。 在司法方面的判決和影響，還要隨后才見(jiàn)分曉。
Palocci 所指控的內(nèi)容與檢察院的想法相吻合，并與聯(lián)邦檢察官Deltan Dallagnol那份著名的“幻燈片”一致：在此幻燈片中，所有箭頭都指向了Lula。此前Lula車隊(duì)在東北部宣講拉票初見(jiàn)成效，而這次前財(cái)政部長(zhǎng)在前總統(tǒng)剛得以喘息之時(shí)，將其又拖到井底。

6. O 'streaming' ganha espa?o na música
     流媒體音樂(lè)服務(wù)(streaming)地位上升 '

8月10日晚上11時(shí)，Marisa Monte，Carlinhos Brown和Arnaldo Antunes并未提前通知，在Facebook上開(kāi)啟了直播。他們宣布Tribalistas樂(lè)團(tuán)即將發(fā)行一張新專輯，該樂(lè)團(tuán)的第一張專輯發(fā)行于2002年。發(fā)行方式在4月初就設(shè)計(jì)好了：在各大流媒體(streaming) 平臺(tái)上發(fā)布四首歌曲。
2016年全球音樂(lè)市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)到157億美元，其中45.6億美元來(lái)自流媒體(streaming)音樂(lè)平臺(tái)，比2015年增長(zhǎng)了60.4％。流媒體(streaming)比CD、LP（唱片）以及下載所占的收入更多。流媒體平臺(tái)是指：音樂(lè)文件不是存儲(chǔ)在用戶的計(jì)算機(jī)或手機(jī)上，而是存儲(chǔ)在諸如Deezer，Spotify，Apple Music，YouTube等平臺(tái)。流媒體音樂(lè)是音樂(lè)市場(chǎng)中收入增幅最大的。
     【注：Arnaldo Antunes, Carlinhos Brown和 Marisa Monte三位在2003年組成了非常引人矚目的樂(lè)團(tuán)Tribalistas,他們主要圍繞著女主唱Marisa Monte進(jìn)行演繹 ,獲得了拉丁格萊美的肯定,包括了年度唱片,最佳巴西流行唱片,最佳巴西流行歌曲等殊榮. 】
     7.A nova 'Rota da Seda'
     華為的新絲綢之路

中國(guó)通訊企業(yè)華為，作為全世界最大的通訊設(shè)備生產(chǎn)商，將計(jì)算機(jī)的云計(jì)算視為其下一個(gè)目標(biāo)。其副總裁郭平表示，將來(lái)終有一天華為會(huì)成為全球五強(qiáng)之一。
     8. Cinco aeroportos privados custam R$3,7 bi à Uni?o
     5座私營(yíng)機(jī)場(chǎng)花費(fèi)聯(lián)邦37億雷

自2012年起，國(guó)庫(kù)已經(jīng)投入37億雷亞爾到國(guó)企Infraero，以維持其在迪爾瑪掌權(quán)時(shí)對(duì)5座私營(yíng)機(jī)場(chǎng)的49%控股。如今政府有意出售掉這些股份。到2018年，預(yù)計(jì)收益會(huì)達(dá)到8.29億雷以上。售出這些股份后，Infraero就會(huì)有充足的運(yùn)營(yíng)資金，其總統(tǒng)辦公室秘書(shū)長(zhǎng)Wellington Moreiro Franco說(shuō)到，他堅(jiān)持對(duì)Infraero支持，管理其非盈利項(xiàng)目。他還說(shuō)到， “巴西有相當(dāng)一部分的機(jī)場(chǎng)都在虧損經(jīng)營(yíng)，就其用地上來(lái)說(shuō)，這比數(shù)字不是小數(shù)目。但這些機(jī)場(chǎng)對(duì)于民眾的安全，舒適的出行來(lái)說(shuō)都是必不可少的。”
     9.低通脹或使各州年度支出上限降低
     通脹下降將使簽署了債務(wù)重新談判協(xié)議的各州年度支出上限受限。2017年的全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)甚至可能低于在3% , 將不僅會(huì)使調(diào)整的系數(shù)降低, 而且也會(huì)是2018年州政府主要支出增長(zhǎng)的門(mén)檻。
    10.巴西游艇行業(yè)重新起航

今年,巴西的游艇銷售額應(yīng)會(huì)實(shí)現(xiàn)自2013年以來(lái)的首次增長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)的銷售金額達(dá)到了 8.5億的紀(jì)錄。而去年的成交金額僅 2.5億雷亞爾, 還不到最佳銷售紀(jì)錄的30%。
Valor譯文：UECB Valor小分隊(duì)

校對(duì)：Tony, Karina

【翻譯原創(chuàng)】
    原文摘取于 Valor Econ?mico 《經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)》