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近日關(guān)于巴西戈爾Gol航空有可能在美國提出破產(chǎn)保護申請已經(jīng)引起市場的關(guān)注,并引發(fā)已買該航司機票或計劃在未來幾個月內(nèi)搭乘該航空公司航班級乘客的擔(dān)憂。然而,專家們認為,即使該航空公司在巴西的破產(chǎn)保護申請得到確認,這也并不會影響已經(jīng)購買該航司航班機票的乘客,與其相反,破產(chǎn)保護將為改善該公司中長期財務(wù)健康狀況打開了有利的前景。
在2023年度該公司公布的財務(wù)報表中,巴西戈爾Gol航空承認其債務(wù)金額為200億巴西雷亞爾,其中大部分與飛機租賃和租賃合同有關(guān)。盡管債務(wù)金額高企,戈爾航空在國內(nèi)仍然保持著良好的運營狀況。據(jù)巴西《經(jīng)濟價值報》(Valor)報道,專家表示該公司保持著“標(biāo)準(zhǔn)化的機隊”,每架次航班的單個座位每公里的成本相對較低,盡管巴西航空燃油價格成本在全球處于一個較高的水平上。
僅僅在傳出關(guān)于巴西戈爾Gol航空公司可能在美國申請破產(chǎn)及債務(wù)重組的消息兩天后,該公司在B3交易所市值損失了2.93億雷亞爾。Gol面臨的財務(wù)問題源于全球航空市場在新冠疫情受到的嚴(yán)重沖擊。
現(xiàn)在,Gol已經(jīng)進入巴西的利潤率較高的航線領(lǐng)域,這對于該航空公司在乘機需求復(fù)蘇時期至關(guān)重要。該公司在圣保羅市國內(nèi)航線機場Congonhas和里約Gale?o等機場具有價格戰(zhàn)略布局。盡管乘客們對高昂的機票價格有所抱怨,但這使得Gol航空公司在目前巴西國內(nèi)航線的運營中非常盈利。
巴西ARB咨詢公司的高級顧問貝爾多利諾Ary Bertolino在接受《經(jīng)濟價值報》采訪時表示:“Gol目前的航班需求確實非常好,飛機經(jīng)常滿員?,F(xiàn)在只是存在負債問題,這是因為從疫情期間導(dǎo)致的收入減少,對于巴西乃至全球航空業(yè)來說,那時確實是一個非常困難的時期?!?/p>
這位專家解釋說,與表面上相反,在美國申請破產(chǎn)保護可能是有利的,該航空公司可能會從中獲益。這是因為除了在法官的監(jiān)督下與債權(quán)人協(xié)商債務(wù)之外,還將保護其現(xiàn)金流免受可能提前到期的開支費用的影響。
“每當(dāng)提到破產(chǎn)保護及債務(wù)重組申請時,人們的第一反應(yīng)是這個提交申請的公司最終會破產(chǎn),會倒閉。但實際上,實際情況恰恰相反,因為他們實際上想要走出困境,能夠從這種復(fù)蘇中進一步發(fā)展壯大?!?貝爾多利諾說。
在該行業(yè),有一種觀點認為,Gol公司希望效仿其在巴西的競爭對手Latam航空公司,后者也曾向美國法院尋求破產(chǎn)保護幫助,并在與債權(quán)人的債務(wù)談判中取得成功。專家一致認為,Latam公司在破產(chǎn)保護和債務(wù)重組流程結(jié)束后反而變得更加壯大。
在美國,市場上高負債的公司通常會尋求美國破產(chǎn)法第11章(Chapter 11)的保護。與巴西的破產(chǎn)法相比,美國的法律被認為更加成熟,更符合市場利益。即使沒有確認進入破產(chǎn)保護程序,Gol已經(jīng)可能利用僅僅提出破產(chǎn)的可能性來改善與飛機所有者進行直接談判的條件。
如果Gol在美國提出破產(chǎn)破產(chǎn)申請,則可以在申請獲得批準(zhǔn)的情況下,通過采取一系列措施來保護其現(xiàn)金流,以防債權(quán)人采取的討債訴訟措施。
實際上,破產(chǎn)申請的保護機制可以使Gol公司在短期內(nèi)最大化其運營利潤,因為它有可能推遲一些財務(wù)承諾?!皩τ谙馟ol這樣的公司,目前的表現(xiàn)是非常出色的,因為該航司的航班經(jīng)常滿員,機票價格處在一個很高的水平,這對改善其財務(wù)狀況非常有利”ARB咨詢公司的高級顧問表示。
對于一些《經(jīng)濟價值報》采訪的專家來說,但破產(chǎn)保護程序本身的其他風(fēng)險可以從Latam的破產(chǎn)程序中看出,盡管該公司在破產(chǎn)保護程序結(jié)束時變得更加強大,但該公司幾乎被債權(quán)人所“掌控”,債權(quán)人試圖接管其控制權(quán),并且?guī)缀醣桓偁帉κ职臀鰽zul航空公司所購買,后者曾對Latam公司發(fā)起了“敵意收購”。在接受記者采訪時,Gol表示,該公司始終專注于“始終可靠地運營,并為乘客提供最佳的旅行體驗”。此外,該公司強調(diào),它正努力“提高盈利能力,減少負債”。
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