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在黑市匯率和金融美元匯率雙雙大幅下跌、匯率差縮小至3%的背景下,阿根廷中央銀行(BCRA)今晚宣布將基準利率從35%下調(diào)至32%(名義年利率)。
圣地亞哥·鮑西里(Santiago Bausili)領(lǐng)導的央行表示:“隔夜拆借利率也將從40%下調(diào)至36%。這些利率將從12月6日(星期五)開始生效?!毖胄薪忉尨舜谓迪⒌睦碛墒恰翱紤]到通脹預期下降的趨勢已經(jīng)鞏固”。由此,月度名義利率降至2.7%,與10月份的通脹率持平。
預計11月份的通脹率將進一步下降。同時,目前的利率也十分接近2%的爬行釘住匯率(美元月度升值幅度),這證實了美元升值速度即將放緩。
央行此舉表明,盡管12月通常是物價上漲壓力較大的時期,但央行預計12月的通脹率仍將低于3%。事實上,央行每月調(diào)查的私營經(jīng)濟學家和咨詢機構(gòu)的普遍預測也與此一致,他們預測本月通脹率不會超過2.9%。盡管如此,央行的決定還是出乎市場的意料,一些分析人士認為這與之前的預期相反。經(jīng)濟學家加布里埃爾·卡馬尼奧(Gabriel Caama?o)指出:“市場對此并不滿意,因為在最近的國債拍賣中,政府發(fā)出了相反的信號,而二級市場的利率在最近幾個交易日已經(jīng)開始上升。”
可以肯定的是,基準利率下調(diào)將影響銀行支付給儲戶的定期存款利率以及活期存款利率。目前,儲戶平均每月可獲得約32%的利率,預計未來幾天新存款的利率將降至30%以下。即便如此,目前的利率水平雖然不能完全跑贏通脹,但至少比阿根廷人傳統(tǒng)的儲蓄方式——購買美元——的損失要小得多。近幾日各種匯率的迅速趨同對此起到了決定性作用。
周四,黑市美元(dólar blue)收于1055比索,比周三下跌2.3%,僅比官方匯率高出2%;金融美元方面,即期交割美元(CCL)下跌1.24%,收于1092比索;而MEP美元下跌1.09%,收于1064.38比索。這些數(shù)字表明,不僅匯率差正在消失,而且出口商的“混合美元”(dólar blend)套利機制(即通過按CCL匯率結(jié)算20%的出口收入以獲得更高的匯率)也失去了意義。
取消這種差異化匯率的規(guī)定是IMF自6月份以來一直提出的要求,而現(xiàn)在這實際上已經(jīng)實現(xiàn)了。在這種情況下,持有比索似乎是一個合理的選擇。尤其是在12月,公眾和企業(yè)對比索的需求增加,以應(yīng)對各種支出,特別是當月的典型開支,以及雇主支付的年終獎和假期工資。
在此背景下,降息旨在維持各經(jīng)濟變量之間的平衡,也預示著官方美元匯率的月度升值幅度(爬行釘住匯率)將從目前的2%下調(diào),與基準利率更加接近。
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