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據(jù)巴西媒體報道，2024年，巴西零售業(yè)迎來過去12年來的最佳表現(xiàn)。然而，在資本市場上，零售企業(yè)的境況卻不容樂觀。據(jù)統(tǒng)計，巴西零售類上市公司中有66.6%的股票在今年出現(xiàn)了貶值。

專家分析指出，巴西基準(zhǔn)利率Selic的上升以及美元匯率的攀升，增加了市場風(fēng)險，成為零售企業(yè)股市表現(xiàn)不佳的主要原因。根據(jù)Agência DC NEWS的調(diào)查，在15家零售類上市公司中，僅有5家實現(xiàn)了正收益：

• Grazziotin（服飾）：+5.48%

• Guararapes – Riachuelo：+6.17%

• C&A Modas：+7.03%

• Petz：+15.30%

• Allied（電子產(chǎn)品）：+16.70%

而其余企業(yè)均遭遇不同程度的虧損，其中跌幅最大的是：

• Casas Bahia：-73.96%

• Lojas Marisa：-70.98%

• Veste（Le Lis、Dudalina等品牌）：-60.84%

以Magazine Luiza為例，這家巴西第三大零售企業(yè)的股票在2024年從20.4雷亞爾跌至6.5雷亞爾，跌幅高達(dá)68.14%。Monte Bravo資產(chǎn)分析師Bruno Benassi認(rèn)為，這一情況不僅受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，也與公司投資回報未達(dá)預(yù)期有關(guān)。例如，Magazine Luiza于2021年以35億雷亞爾收購了電商平臺Kabum!，但該項目未能為其業(yè)務(wù)模式帶來預(yù)期增長。

此外，Americanas的股票表現(xiàn)最差，從年初的90雷亞爾暴跌至年底的6.2雷亞爾，全年貶值93.11%。該公司因2023年曝出的財務(wù)欺詐問題導(dǎo)致市場信心喪失，被認(rèn)為是“財務(wù)管理失敗”的典型案例。

Constancia Investimentos合伙人Gustavo Akamine指出，企業(yè)在面對不利的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境時，若能提前做好財務(wù)規(guī)劃，合理管理債務(wù)，并維持對客戶的信貸支持，往往能更好地應(yīng)對市場挑戰(zhàn)并贏得投資者的信任。反之，像Americanas、Casas Bahia和Lojas Marisa這樣的高負(fù)債企業(yè)，因缺乏資金管理能力，業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)惡化。

市場對2025年的零售業(yè)前景同樣不樂觀。2024年巴西基準(zhǔn)利率以12.25%收官，但根據(jù)1月20日發(fā)布的最新Focus報告，預(yù)計2025年利率將升至15%，美元兌雷亞爾匯率或升至6。

“在利率高企和宏觀經(jīng)濟(jì)承壓的背景下，零售企業(yè)若想避免重蹈2024年的覆轍，必須做好充分準(zhǔn)備，包括優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、規(guī)避債務(wù)風(fēng)險并適應(yīng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！盇kamine如是說。