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加拿大央行行長暗示,央行在制定基準利率的方法上將有所調(diào)整,原因是當前與美國的貿(mào)易關(guān)稅不確定性加劇,使得長期經(jīng)濟預測變得更加困難。
加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆(Tiff Macklem)周四在卡爾加里對該市經(jīng)濟發(fā)展組織發(fā)表講話。
他在演講稿中表示,加拿大經(jīng)濟在2025年初表現(xiàn)強勁,通脹得到控制,經(jīng)濟增長正在回升。由于央行基準利率迅速回落至較低水平,加拿大似乎成功避免了經(jīng)濟衰退。
麥克勒姆說:“加拿大經(jīng)濟實現(xiàn)了軟著陸。不幸的是,這不會停留太久?!?/p>
這主要是因為本月初美國實施的全面關(guān)稅,以及加拿大隨后對美國產(chǎn)品征收的進口稅。他說:“關(guān)稅不確定性帶來的損害已經(jīng)在兩國開始顯現(xiàn)?!?/p>
由于這種不確定性,麥克勒姆暗示,加拿大央行在決定政策利率時將調(diào)整其經(jīng)濟預測方式。目前,基準利率在經(jīng)歷連續(xù)七次下調(diào)后維持在2.75%。
本月關(guān)稅政策已多次調(diào)整,特朗普總統(tǒng)尚未明確下一步計劃,但他已威脅將在4月2日實施新一輪“對等”關(guān)稅。
麥克勒姆此前曾警告,加拿大央行的工具箱難以同時應對更高的通脹和貿(mào)易戰(zhàn)對經(jīng)濟的沖擊。通常情況下,央行管理委員會會在制定經(jīng)濟預測后,根據(jù)預測設定貨幣政策。然而,麥克勒姆表示,央行現(xiàn)在將更加關(guān)注在各種風險條件下設定最合適的利率,而不是選擇單一路徑,冒預測錯誤的風險。
他強調(diào),加拿大央行需要“靈活和適應性強”,以便能夠迅速應對關(guān)稅問題的最新發(fā)展。
“我們需要制定能最大程度降低風險的政策?!彼f,“這意味著短期內(nèi)我們可能不會像往常一樣制定過于前瞻性的政策,直到局勢更加明朗。同時,如果情況明確,我們可能需要迅速采取行動?!?/p>
幾天前加拿大統(tǒng)計局剛剛報告稱,2月份的通脹率上升至2.6%,主要原因是聯(lián)邦政府為期兩個月的商品及服務稅(GST)減免政策結(jié)束。麥克勒姆指出,企業(yè)將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費者的速度尚不確定,因此加拿大央行已制定了多種可能的情境預測。
其中一種可能是,如果大范圍關(guān)稅導致成本在一年內(nèi)迅速傳導,那么2026年第一季度的通脹率可能會比沒有貿(mào)易戰(zhàn)的情況下高出大約2.25個百分點。加拿大央行在1月份的預測曾預計2026年通脹率將平均為2.1%,未考慮關(guān)稅影響。
在這種情況下,因關(guān)稅導致的通脹沖擊可能會較快消退,到2027年底幾乎完全消失。
其他預測情境則假設價格上漲的傳導速度較慢,在這種情況下,通脹峰值不會像第一種情況那樣高,但通脹的持續(xù)時間會更長。
麥克勒姆表示,加拿大央行堅定致力于維護價格穩(wěn)定,并將通過利率政策確保通脹以及公眾對通脹的預期保持在可控范圍內(nèi)。
他說:“我們無法解決貿(mào)易不確定性問題,但我們的低通脹承諾毋庸置疑。加拿大人需要相信,無論在何種動蕩時期,我們都將保持長期的價格穩(wěn)定?!?/p>
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