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根據(jù)5月19日由巴西中央銀行發(fā)布的《焦點公告》（Boletim Focus），金融市場對2025年巴西經(jīng)濟增長的預(yù)測從2%上調(diào)至2.02%。該公告由巴西中央銀行每周發(fā)布，匯集了金融機構(gòu)對主要經(jīng)濟指標(biāo)的預(yù)期。

對于2026年，巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長預(yù)期維持在1.7%。對于2027年和2028年，金融市場預(yù)計兩年經(jīng)濟增長率均為2%。

根據(jù)相關(guān)官方數(shù)據(jù)顯示，2024年，巴西經(jīng)濟增長了3.4%，這是連續(xù)第四年實現(xiàn)經(jīng)濟增長，也是自2021年（當(dāng)年經(jīng)濟增長4.8%）以來的最大增幅。

根據(jù)該公告，美元兌雷亞爾的匯率預(yù)測為：到2025年底為5.82雷亞爾；到2026年底預(yù)計為5.90雷亞爾。

通貨膨脹率

對2025年巴西官方通脹指標(biāo)—廣義消費者物價指數(shù)（IPCA）的預(yù)測從5.51%下調(diào)至5.5%，這是市場對IPCA預(yù)期連續(xù)第四周下降。對于2026年年底，通脹預(yù)期為4.5%；2027年為4%；2028年為3.8%。

盡管略有下調(diào)，2025年的通脹預(yù)期仍高于巴西央行設(shè)定的目標(biāo)上限。根據(jù)國家貨幣委員會（CMN）的規(guī)定，2025年通脹目標(biāo)為3%，容許波動范圍為±1.5個百分點，即最低1.5%、最高4.5%。

2024年4月的官方通脹率為0.43%，主要受到食品和藥品價格上漲的推動。這一數(shù)據(jù)表明通脹連續(xù)第二個月放緩（2月為1.31%，3月為0.56%）。

根據(jù)巴西地理與統(tǒng)計研究所（IBGE）發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至4月的過去12個月累計通脹為5.53%。

基準(zhǔn)利率（Selic）

為實現(xiàn)通脹目標(biāo)，巴西中央銀行的主要工具是基準(zhǔn)利率（Selic），目前為14.75%。由于食品和能源價格上漲，以及全球經(jīng)濟不確定性增加，巴西央行在本月初的貨幣政策委員會（Copom）會議上再次將利率上調(diào)0.5個百分點，這是連續(xù)第六次加息，延續(xù)了緊縮的貨幣政策周期。

貨幣政策委員會在會后聲明中并未暗示下一次會議的走勢，僅表示當(dāng)前的不確定性水平仍然很高，因此未來是否繼續(xù)加息或維持當(dāng)前利率都需要保持審慎。

金融市場預(yù)計2025年年底基準(zhǔn)利率仍將維持在14.75%。到2026年底有望降至12.5%，2027年和2028年將分別降至10.5%和10%。

當(dāng)Copom提高基準(zhǔn)利率時，目標(biāo)是抑制過熱的需求，從而壓制價格上漲。因為利率上升會導(dǎo)致信貸成本增加，同時刺激儲蓄。但除了Selic之外，銀行在制定貸款利率時還會考慮違約風(fēng)險、利潤和管理成本等因素。因此，高利率也可能對經(jīng)濟擴張構(gòu)成阻礙。

相反，當(dāng)Selic下調(diào)時，貸款成本降低，有助于鼓勵生產(chǎn)和消費，從而刺激經(jīng)濟活動，但控制通脹的力度也會相應(yīng)減弱。