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巴西金融市場已連續(xù)第二周下調對2025年底通脹的預期值。根據(jù)巴西中央銀行10月6日發(fā)布的《焦點公告》（Boletim Focus），市場預計2025年的通脹率為4.80%，略低于上周的4.81%。四周前，這一預測值為4.85%。未來幾年，市場預計2026年通脹率為4.28%，2027年為3.90%。

2025年的預期通脹仍高于巴西央行的通脹目標上限。根據(jù)國家貨幣委員會（CMN）制定的目標，通脹中心目標為3%，容忍區(qū)間為正負各1.5個百分點，也就是說下限不低于1.5%，上限不超過4.5%。

今年9月官方通脹預覽值（IPCA-15）為0.48%，主要受電力價格上漲推動。8月該指數(shù)為負0.14%。根據(jù)巴西地理與統(tǒng)計研究所（IBGE）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，IPCA-15在過去12個月累計上漲5.32%。

預覽數(shù)據(jù)顯示，食品價格已連續(xù)第四個月下降。9月食品價格下降0.35%，對通脹的影響為負0.08個百分點；8月的降幅為0.53%。

基準利率

為實現(xiàn)通脹在可控范圍內(nèi)，央行主要通過調整基準利率（Selic）對通脹進行調控。目前巴西基準利率水平為15%，已連續(xù)15周維持不變，基準利率水平由貨幣政策委員會（Copom）通過貨幣政策會議來決定。

外部經(jīng)濟環(huán)境的不確定性及國內(nèi)增長放緩的跡象，是央行在最近一次會議上決定維持利率不變的主要因素。根據(jù)央行最新會議紀要，當前的利率水平將“在相當長一段時間內(nèi)保持不變”，以確保通脹目標得以實現(xiàn)。

市場預計，2026年基準利率水平將降至12.25%，2027年進一步降至10.50%。通常，當央行提高基準利率時，目的是抑制巴西國內(nèi)過熱的需求，從而減緩物價上漲。較高的利率會使融資信貸成本上升并激勵儲蓄，但與此同時，較高的利率也會抑制經(jīng)濟增長。

國內(nèi)生產(chǎn)總值

關于經(jīng)濟增長，金融市場連續(xù)四周維持對2025年巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值的預測不變，預計增長2.16%。未來幾年預測同樣保持穩(wěn)定：2026年增長1.80%，2027年增長1.90%。

美元匯率

在美元匯率方面，《焦點公告》顯示巴西金融市場預計美元兌雷亞爾匯率將持續(xù)下跌。市場預測2025年底美元匯率為5.45雷亞爾水平。而一周前的預測為5.48雷亞爾，四周前為5.55雷亞爾。至于后續(xù)年份，市場預計2026年美元匯率將為5.53雷亞爾，2027年為5.56雷亞爾。