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直到今天，對加密貨幣在巴西的交易尚未有具體的規(guī)定。?因此，交易所和客戶仍處于法律的灰色地帶，與加密貨幣交易相關(guān)的活動也不是非法或禁止的。?除此之外，也沒有任何法律要求交易所和加密貨幣的投資者，需要在巴西的公共機構(gòu)注冊。

但是，巴西當(dāng)局一直在表達(dá)他們對加密貨幣的看法。

巴西中央銀行（Banco Central do Brasil - “BACEN”）是一個自治的聯(lián)邦機構(gòu)，也是國家金融體系的一部分。 BACEN的管轄權(quán)來自1988年的憲法，其中包括（i）對發(fā)行的貨幣承擔(dān)全部責(zé)任; （ii）控制外匯市場; （iii）代表國營企業(yè)和國庫進行外匯交易; （iv）執(zhí)行CMN（巴西國家貨幣委員會）制定的規(guī)則。

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在符合法律規(guī)定的前提下，BACEN可以發(fā)布規(guī)條，制定行使其管轄權(quán)的程序和規(guī)則。 2017年11月16日，巴西中央銀行發(fā)布了一項關(guān)于加密貨幣及其實用程序的調(diào)研，指出以下幾點：

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（i）加密貨幣不是由任何貨幣當(dāng)局發(fā)行或授予的，因此無法保證其轉(zhuǎn)換為中央銀行合法發(fā)行的貨幣，其持有人將承擔(dān)其價格變動所涉及的所有風(fēng)險;

（ii）加密貨幣的購買和持有有不可估量的風(fēng)險;

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（iii）任何涉及使用加密貨幣的非法活動應(yīng)由巴西公共當(dāng)局審核，以確定刑事和/或行政責(zé)任;

（iv）交易或維持加密貨幣的交易公司不受巴西中央銀行管轄、授權(quán)或監(jiān)管。?此外，巴西法律中沒有關(guān)于加密貨幣的法律規(guī)定;

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（v）根據(jù)第12.865 / 2013號法律的規(guī)定，加密貨幣不應(yīng)被理解為電子貨幣(Moeda Eletr?nica)。?對于巴西中央銀行，電子貨幣被是中央銀行合法發(fā)行的貨幣，具備相符的信用額度。加密貨幣與中央銀行合法發(fā)行的貨幣無關(guān)也無法以央行發(fā)行的合法貨幣計算。

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（vi）涉及加密貨幣所有進出巴西的國際業(yè)務(wù)，均應(yīng)遵守巴西適用的交易法;

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（vii）到目前為止，沒有觀察到對加密貨幣監(jiān)管的必要性，也不了解加密貨幣市場對巴西金融體系是否沒有風(fēng)險。

巴西聯(lián)邦稅務(wù)局也宣布，通過加密貨幣交易獲得的利潤應(yīng)根據(jù)巴西法律征稅。 因此，2017年3月，巴西聯(lián)邦稅收局發(fā)布了一個Q＆A，聲明每月超過3.5萬雷亞爾的資本利得需要繳納15%的資本利得稅。

巴西證券交易委員會（Comiss?odeValoresMobiliários -?以下簡稱“CVM”）在監(jiān)督巴西資本市場內(nèi)的非巴西投資者活動以及巴西上市公司方面發(fā)揮著重要作用。

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在2018年1月1日，CVM發(fā)布了一封致投資基金投資組合經(jīng)理的通函，禁止在巴西注冊的基金投資加密貨幣。 但是，該規(guī)則對于外國投資基金進入巴西并投資加密貨幣的可能性并未規(guī)定。

4.第2.303 / 15號項目法案

旨在監(jiān)管巴西的加密貨幣市場的第2.303 / 15號項目法案，目前尚未通過巴西國會投票。該法案的主要目的如下：

（i）巴西中央銀行具有對加密市場的法律管轄權(quán);

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（ii）所有涉及加密貨幣的活動都將被監(jiān)管，以防止腐敗和非法行為，包括洗錢;

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（iii）第8.078 / 90號法律，即消費者保護法，也適用于加密貨幣市場。

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一般而言，該項目法案旨在避免加密貨幣產(chǎn)生的潛在風(fēng)險，特別是與非法活動有關(guān)的風(fēng)險，例如毒品交易或洗錢。

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關(guān)于此項目法案，我們理解如下：

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（i）該法案都不會在任何情況下對加密貨幣市場及其玩家下達(dá)禁令;

（ii）該法案旨在通過加強金融活動控制委員會（COAF）對加密貨幣市場的審計力度，達(dá)到規(guī)范加密貨幣市場的目的，并以此避免加密貨幣被用于非法活動。

（iii）目前對適用于加密貨幣市場的消費者保護法進行定義，為時過早且不準(zhǔn)確。 但如果該條款獲得批準(zhǔn)，將對交易公司的活動產(chǎn)生重大負(fù)面影響，因為它們將受到專業(yè)消費者和保護性法律的約束。

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4.1 ?對第2.303 / 15號項目法案的法律意見

2017年12月13日，巴西國會的特別委員會發(fā)布對2303號法案的法律意見，并對其提出了一些修改。

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該法律意見認(rèn)為，根據(jù)巴西聯(lián)邦憲法，巴西中央銀行擁有在巴西發(fā)行貨幣的壟斷權(quán)。因此，沒有獲得巴西法律授權(quán)的機構(gòu)發(fā)行的貨幣是不合法的。在此，該法律意見還指出：如果巴西中央銀行發(fā)布加密貨幣，并禁止國外發(fā)行的加密貨幣的話，那就不會有任何問題。

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法律意見對上述論點的支持是基于巴西央行2017年11月16日頒布的規(guī)定，其中最主要是因為加密貨幣不是由政府的貨幣機構(gòu)發(fā)行的，因此無法保證能夠兌換成由央行發(fā)行的合法貨幣，加密貨幣的持有者會全部承擔(dān)與其價格變動有關(guān)的風(fēng)險。

因此，該法律意見認(rèn)為市場不了解加密貨幣的真正發(fā)行者。加密貨幣市場代表著一個巨大的投機市場，犯罪分子可以通過創(chuàng)建潛在的金融金字塔來利用消費者。

除此之外，考慮到對加密貨幣市場缺少監(jiān)管的事實，這對于那些加密貨幣的持有者而言是迫在眉睫的風(fēng)險，因為他們的加密貨幣可能會失竊。

綜上所述，該法律意見的主旨是：如果沒有法律許可，則應(yīng)該認(rèn)為所有的加密貨幣活動都是非法的。這意味著諸如：發(fā)行、中介、第三方維護、非巴西中央銀行或其他中央銀行合法發(fā)行的貨幣之間的交易都將被定性為非法行為，實行一至六個月的拘留。

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我們認(rèn)為上述法律意見不夠準(zhǔn)確，因為它沒有對“法律許可”進行定義。 換句話說，該意見似乎并不是要禁止加密貨幣的交易，而是打算在巴西建立一個更加規(guī)范的市場環(huán)境。

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這條規(guī)則可能會影響巴西加密貨幣的市場，因為理論上比特幣、萊特幣和以太坊將被禁止進入巴西。

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根據(jù)我們的理解，這一規(guī)定違反了加密貨幣的本質(zhì)，并且很可能在法案的審批流程中被否決。

總而言之，目前巴西對加密貨幣尚處于沒有法律規(guī)定的狀態(tài)。 因此，法律允許加密貨幣交易公司和交易商在巴西活動，且不會受到任何制裁或處罰。 但是，加密貨幣市場的用戶應(yīng)該遵守關(guān)于稅收（所得稅）和交易活動（匯款）的相關(guān)法律。

關(guān)于交易公司，我們建議他們按照規(guī)定在COAF進行注冊，并對涉及加密貨幣交易的任何異常和可疑活動及時做出反應(yīng)。交易公司也應(yīng)該對任何超過交易公司規(guī)定的特定金額交易進行監(jiān)控，例如超過10萬雷亞爾（ 法律并未規(guī)定上限和底線）的交易。

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除此之外，考慮到加密貨幣的法案和法律意見側(cè)重于預(yù)防非法活動的交易，我們強烈建議交易公司有專門的合規(guī)部門，能夠

（i）檢查所有客戶的背景（法律盡職調(diào)查）; （ii）保留其客戶及所有交易的詳細(xì)記錄。

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最后，加密貨幣法案和法律意見是未來可能出臺的法規(guī)的雛形。但要成為一項有效的法律，法案必須經(jīng)國會表決通過并由巴西總統(tǒng)批準(zhǔn)。

在出臺任何進一步的官方規(guī)定之前，我們建議客戶正常運營。

本文由Bussab Endres Advogados的合伙人Pedro Luiz Bussab Endres先生原創(chuàng)并授權(quán)IEST對其進行翻譯和推廣。

作者介紹：

Pedro Luiz Bussab Endres received his Bachelor of Laws degree from Universidade Presbiteriana Mackenzie, Specialization degree in Corporate Law from Funda??o Getulio Vargas (FGV) and is currently attending Master of Laws (LLM) in Corporate and Capital Markets, at Funda??o Getulio Vargas (FGV). Prior to joining Bussab Endres, Pedro has worked for several years at Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr e Quiroga Advogados.