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22/09/2017經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)

1.Juro deve cair a patamares recordes e por longo prazo
利率應(yīng)會降至歷史新低，并將長期保持低位

在昨日公布的通脹報(bào)告中，央行表明將繼續(xù)下調(diào)巴西中央銀行基準(zhǔn)利率（Selic）；并且國家經(jīng)濟(jì)將與歷史低位的利率長期共存。巴西央行在文件中指出，央行會將今年的基準(zhǔn)利率從目前的8.25%下調(diào)至7%，并且維持這一利率水平不變直到2018年年末，且通脹率會保持在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)直至2020年。
     市場預(yù)期央行基準(zhǔn)利率（Selic）明年年初甚至?xí)抡{(diào)至低于7%。鑒于此，作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)參考標(biāo)準(zhǔn)的基本利率將下降到歷史最低水平。分析人士認(rèn)為，由于通脹指數(shù)的大幅下滑，截至今年8月近12個(gè)月指數(shù)為2.5%，利率的下調(diào)是可以持續(xù)的。
     低利率和滴通脹的預(yù)期已經(jīng)使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開始調(diào)整國內(nèi)生產(chǎn)總值（PIB）的預(yù)測。比如，Tendências Consultoria Integrada將2017年國內(nèi)生產(chǎn)總值（PIB）的漲幅從0.3%調(diào)整至0.7%，而維持2018年2.8%的漲幅不變。   
     總檢察院（PGR）已經(jīng)兩次向總統(tǒng)特梅爾（Michel Temer）提出指控，盡管面對在野總統(tǒng)將會被彈劾下臺的政治危機(jī)，和隨之發(fā)生的無法完成重新平衡公共賬戶政策的養(yǎng)老金改革計(jì)劃，但市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保持樂觀。   
     “目前我們看到杯子里已經(jīng)裝滿了一半的水?！毖胄星爸鞴?、現(xiàn)Ibiúna Investimentos合伙人——Mário Torós說。他強(qiáng)調(diào)，巴西國家開發(fā)銀行（BNDES）將向財(cái)政部（Tesouro Nacional）提前還款1800億雷亞爾。此舉將有助于公共債務(wù)在多年攀升后，于2018年保持穩(wěn)定。

2.Alemanha n?o sabe onde gastar
“德國奇跡”

調(diào)查顯示，德國總理默克爾（Angela Merkel ）將會連任德國總理，在她的第四個(gè)任期內(nèi)將迎來一個(gè)令其他國家領(lǐng)導(dǎo)人嫉妒的“困境”： 在未來幾年，德國政府應(yīng)該增加政府開支，還是削減稅收呢？在近10年內(nèi)歐元區(qū)國家陷入嚴(yán)重財(cái)政危機(jī)的情況下，德國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長態(tài)勢；就業(yè)率接近100%；外部賬戶盈余2630億歐元（約占GDP總額的8.5%）；2017年上半年公共賬戶盈虧情況（盈余為正）：240億歐元。這一刻已經(jīng)被稱為“德國奇跡”。

3.Campanha pelo legado
使節(jié)的活動

美國聯(lián)邦儲蓄的總裁Janet Yellen 接受川普的女兒Ivanka Trump的邀請，一起見面喝咖啡，這在不久前還是不可能的事。

4.Retorno de leil?es atrai investidores
招標(biāo)的回報(bào)吸引投資者

下周三，政府將會舉辦第十四屆國家石油，天然氣及生物能源局(Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustível)的開發(fā)地區(qū)特許經(jīng)營權(quán)的招標(biāo)，一起進(jìn)行的還有之前被Cemig經(jīng)營管理的4座水電廠。
如果所有資產(chǎn)都按照最低競標(biāo)價(jià)出售的話，政府將會獲得的收益是130億雷亞爾。將近110億雷來自4個(gè)水電廠 S?o Sim?o，Jaguara， Miranda和 Volta Grande，這相當(dāng)于前承包商Cemig的三分之一的資產(chǎn)，如今這家國企還在融資希望能拿下至少兩座水電廠。石油開發(fā)區(qū)方面，參與競標(biāo)的有國內(nèi)外大中型企業(yè)32家。電力方面，競標(biāo)商有中國的國家電力投資集團(tuán)（State Power Investiment Corporation），意大利的Enel, 法比合資的Engie 以及西班牙的Iberdrola。SPIC意欲投資Cemig在Madeira河流域的Santo Antonio水電站，但該項(xiàng)目沒有談成。而Cemig將會和Vale一起競標(biāo)，其中Vale是通過合伙電力公司Alian?a Gera??o de Energia的方式參加。

5.Venda da ECT divide governo
出售國有郵政公司，巴西政府意見不一

巴西政府內(nèi)部對巴西郵政電報(bào)公司（ECT）私有化問題未達(dá)成一致意見。該國有企業(yè)過去兩年已累計(jì)虧損達(dá)40億雷亞爾，并且未來無法獲得國庫(o Tesouro Nacional)的資助。政府經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)和總統(tǒng)常務(wù)秘書Moreira Franco等一些部長大力支持該公司私有化，但計(jì)劃部以及分管該公司的科技創(chuàng)新通訊部部長Gilberto Kassab更偏向于其他解決方式。其中一種想法是將該國有企業(yè)分拆成不同的業(yè)務(wù)單位。其中有盈利能力的業(yè)務(wù)將成為獨(dú)立的子公司，政府將尋找私營伙伴或開放投資。

 
6.BB cria fundo para investir em carteira de gestoras
巴西銀行推出首個(gè)“開放架構(gòu)”基金

巴西銀行（BB）近日面向高凈值客戶推出了首個(gè)投資于其他第三方資管平臺投資組合的基金。面對來自第三方資產(chǎn)管理平臺如XP（Itaú Unibanco是控制人之一）日益強(qiáng)勁的競爭，巴西銀行致力于為客戶提供更多的金融產(chǎn)品，該基金即是其中之一。
此舉是巴西銀行走向投資產(chǎn)品“開放架構(gòu)”的第一步，但目前此基金的范圍仍受限制，只有高凈值客戶（凈資產(chǎn)規(guī)模超過100萬雷亞爾）才可申請。該基金（葡語名為：BB Multimercado Multigestor Estilo）可以最多投資40個(gè)資管平臺的50個(gè)產(chǎn)品，目前已被選中的機(jī)構(gòu)包括Adam, Gávea, Kapitalo, Canvas 和 Modal。該基金的目的是為了實(shí)現(xiàn)高于CDI的收益水平。

7.VM Holding abrirá capital em NY
VM Holding 將在紐約證交所上市

為繼續(xù)推行集團(tuán)的國際擴(kuò)張計(jì)劃，（從Votorantim集團(tuán)金屬領(lǐng)域分拆出來的）金屬生產(chǎn)商Votorantim Metais Holding（VM Holding）昨日正式提交了IPO（首次公開募股）申請，預(yù)計(jì)在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市。根據(jù)Valor報(bào)的消息，部分股份可能是通過二級市場銷售，即原股東出售自己股份的形式，但大部分股份屬初次發(fā)售。 
VM Holding 由Votorantim集團(tuán)控股，上市后應(yīng)會更名為Nexa Resources，主要生產(chǎn)鋅、銅、鉛等金屬（尤其是在巴西和秘魯）。它是世界五大鋅礦公司之一，去年凈收入達(dá)19.1億美元，凈利潤達(dá)1.1億美元。鑒于當(dāng)前資本市場和世界鋅價(jià)的良好勢頭，預(yù)計(jì)公司將在10月底前正式上市。

 
8.SEC investiga insider trading após ser invadida por hacker
美證券交易委員會數(shù)據(jù)庫遭黑客入侵 涉嫌內(nèi)幕交易

美國證券交易委員會（SEC）周三晚間發(fā)表聲明，稱黑客去年曾入侵其用于存儲上市公司備案文件的Edgar系統(tǒng)，并可能利用這些信息進(jìn)行內(nèi)幕交易，謀取不當(dāng)利益。美國證交會(SEC)主席克萊頓（Jay Clayton）在長篇聲明中披露了這一情況，但并沒有說明可能造成的非法交易的數(shù)額范圍。
     SEC在一份罕見的長篇聲明中表示，黑客利用了其Edgar系統(tǒng)中的一個(gè)軟件漏洞，委員會正在調(diào)查黑客入侵的源頭。委員會聲稱于2016年就發(fā)現(xiàn)了黑客入侵，但監(jiān)管部門在與“有關(guān)當(dāng)局”合作開展一項(xiàng)調(diào)查后，才于上個(gè)月得知黑客可能利用這些信息從事了非法內(nèi)幕交易。美國聯(lián)邦調(diào)查局（FBI）發(fā)言人拒絕就此事發(fā)表評論。
[注： 巴西證券交易委員會縮寫為CVM。
     Edgar系統(tǒng)是美國證券交易委員會處理電子申報(bào)文件的系統(tǒng)，用于存儲由證券交易委員會監(jiān)管的上市公司和金融公司的備案文件，每年處理170萬份的電子申報(bào)文件。
美國國土安全部公布的1月檢測報(bào)告顯示，盡管SEC稱其在2016年黑客事件發(fā)生以后“迅速”打了補(bǔ)丁以修復(fù)其前述軟件漏洞，但該委員會的電腦系統(tǒng)里還是存在多個(gè)漏洞。此次黑客事件已在整個(gè)美國金融行業(yè)中引發(fā)了“沖擊波”，而美國征信巨頭Equifax最近又剛剛披露信息稱，黑客已經(jīng)竊取了1.43億名以上美國人的數(shù)據(jù)。]

9.Governo terceiriza fiscaliza??o agropecuária
政府外包農(nóng)業(yè)監(jiān)管

不顧監(jiān)管人員對該措施做出的評論，農(nóng)業(yè)部決定提議招募私人獸醫(yī)和農(nóng)學(xué)家來負(fù)責(zé)一部分的農(nóng)業(yè)監(jiān)管體制。措施被監(jiān)管人員稱為“外包”，主旨是一直有一位農(nóng)業(yè)部的監(jiān)管審核員來帶領(lǐng)一個(gè)團(tuán)隊(duì)，而團(tuán)隊(duì)將由私人專業(yè)人員組成，由屠宰場或其他農(nóng)業(yè)企業(yè)來支付費(fèi)用。

10.咖啡收成受影響

受過去幾周里巴西的阿拉比卡豆主要生產(chǎn)區(qū)域降雨稀少和高溫的影響，2018/19年的咖啡作物收成的樂觀預(yù)期需要開始重新調(diào)整，這造成了市場的不確定和波動。此前，市場期待有超豐收。

25/09/2017經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)

1.Cresce o número de falências no setor de a?úcar e etanol
制糖及乙醇行業(yè)破產(chǎn)數(shù)量上升

影響了蔗糖及乙醇廠商近10年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)持續(xù)加劇。RPA咨詢公司發(fā)布的報(bào)告顯示，業(yè)內(nèi)52家工廠已宣布破產(chǎn)保護(hù)，27家被司法法庭裁決為破產(chǎn)，這些數(shù)字相當(dāng)于巴西國內(nèi)同類廠商的18%。

 
2.Markel vence e direita radical surpreende
Merkel獲選，極右派逆襲令人震驚

Angela Merkel贏得大選，將繼續(xù)她作為政府首領(lǐng)的第四任期。她所在的保守黨，基督民主聯(lián)盟(CDU)，獲得了33%的選票，是1949年以來的最差成績，2013年曾獲41.5%的選票。社會民主黨(PSD)也獲得了歷史最低支持率，20.5%，放棄了參與執(zhí)政聯(lián)盟。而極右派， AfD獲得13%的支持率，是50年以來第一次過得國會席位。Merkel在協(xié)調(diào)政府內(nèi)黨派關(guān)系上將面臨更大的困難，同時(shí)遭到更多立法反對。

3.CVM quer reduzir custos de regula??o
CVM欲降低監(jiān)管成本

Marcelo Barbosa新任貨幣委員會(Comiss?o de Valor Monetário)的主席，他表示，市場目前形勢正在好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)今年的IPO總計(jì)破500億雷亞爾，股市走好，加之今年大量私有化項(xiàng)目。然而還是存在著問題：積存下來的洗車行動里Petrobras的檢察進(jìn)程以及Batista兄弟造成的檢舉風(fēng)波。自784號臨時(shí)措施實(shí)行后，CVM手握更大權(quán)力，就借此提高了罰款金額（最高可達(dá)5億雷），同時(shí)也出臺了新舉措。他想要達(dá)到的制度目標(biāo)分別是：奉行監(jiān)管耗費(fèi)更少的成本以及金融業(yè)整合。其中擔(dān)心的要點(diǎn)便是投資的安全性。

4.Empresas tentam p?r ordem no céu
維持空間秩序

衛(wèi)星Amazinas 1號在6月19號終于壽終正寢。其最后的任務(wù)是自行升空到距離地球36000千米的“衛(wèi)星公墓”，在那里傳輸好最后的數(shù)據(jù)后就自動熄火。從此會與成千上萬的空間物品一起繞著地球旋轉(zhuǎn)。
     最近15年，有近一半甚至三分之二的衛(wèi)星的下場都是如此，目測那里只有350到400個(gè)衛(wèi)星在運(yùn)行，其余大部分都是廢棄的衛(wèi)星與空間垃圾。其中造成的爆炸嚴(yán)重?fù)p害了地球的通訊，GPS定位等衛(wèi)星服務(wù)。
     為了更好地管理避免無節(jié)制的地制造空間垃圾且使投資最大化，地球上的政府組織都同意制定空間秩序。最大的三家企業(yè)Inmarsat, Intelsat以及SES組成Space Data Association，會承擔(dān)起管理控件秩序的作用。

5.Termomecanica avan?a durante a recess?o e vai trocar comando
衰退中成長，Termomecanica迎來新的總裁任期

半成品銅制造商 Termomecanica成立已快75年，Regina Venancio正準(zhǔn)備繼任總裁。她在創(chuàng)始人兼唯一控制者Salvador Arena去世后掌權(quán), Arena將其遺產(chǎn)和控制權(quán)留給以她名字命名的基金會（Funda??o Salvador Arena），該基金會從事一系列社會教育和醫(yī)療活動。
     在 Regina 的領(lǐng)導(dǎo)下，Termomecanica公司成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先：經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期營收反而增加，并投資于新業(yè)務(wù)——鋁制品。2016年總收入11億雷爾。今年更應(yīng)有所增長。Regina 透露，預(yù)計(jì)銷量將與2016年持平，但海外收入最多可能增長20%。
     公司加大了對海外市場的投資力度。 十年前，只有1.7％的產(chǎn)品出口，2016年出口比例上升到15％。“只是出口大宗商品并不奏效，”Regina說，“而更關(guān)注附加值較高的產(chǎn)品?！?/span>
    該公司擁有的凈現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退的低谷為部分客戶提供融資，Regina認(rèn)為這有助于提高忠誠度并獲得市場份額。

6.índios coletam sementes para reflorestar
土著人收集樹種再造森林

Makawa Ikpeng說她一直在收集樹種，南美叉葉樹（ jatobá），紫心蘇木（roxinho），龍鳳檀（cumaru），象耳豆（orelha de macaco）。當(dāng)十年前聽說種子網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃的時(shí)候，作為土著領(lǐng)袖的她便成立了收集樹種的女性組織。她托了托用種子錢配的眼鏡，等口譯員翻譯完，笑說：“我做了假牙?！?/span>
八月的其中三天，由350名土著人，農(nóng)民等組成了巴西最大的本地樹種收集者組織，他們在 Xingu 國家公園里討論如何推進(jìn)這項(xiàng)活動。
在無政府組織—社會與環(huán)境研究所（ISA）的努力下，種子網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃創(chuàng)立于2004年，為了重建Xingu河的源頭，據(jù)估計(jì)有20萬公頃的河岸森林被摧毀。他們的挑戰(zhàn)是克服樹種商業(yè)化的官僚障礙。

7.政府釋放128億的緊急預(yù)算資金

巴西政府利用今年的基本赤字目標(biāo)已經(jīng)國會批準(zhǔn)得到放寬，從聯(lián)邦緊急預(yù)算中釋放出128億雷亞爾。如此，政府部門和其他機(jī)構(gòu)將在12月前有更多（可使用）經(jīng)費(fèi)。該決定亦有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)?017年的新收入預(yù)測中，仍有（一定程度上）不可預(yù)測的變量。

8.電通瞄準(zhǔn)美國拉美裔人群

為了增長在美國(世界最大的廣告市場)的業(yè)務(wù)，傳播集團(tuán)電通安吉斯（DAN）美洲區(qū)總裁尼克·布里恩（Nick Brien）計(jì)劃深入了解（美國的）拉美裔人群。他認(rèn)為要想了解美國市場，就需要了解美國最主要的少數(shù)族裔之一，5500萬拉美裔人口。Nick說：“如果你不和少數(shù)族裔交談（了解他們），在美國市場將難以取勝?！?/span>

9.Conab預(yù)計(jì)巴西2016/17年度大豆產(chǎn)量將降低

     Conab（巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司）預(yù)計(jì)，2016/17年度第三季度巴西大豆預(yù)計(jì)產(chǎn)量：863.3萬噸不可能實(shí)現(xiàn)。這一結(jié)果將導(dǎo)致大豆價(jià)格上漲。巴西大豆消費(fèi)最大的區(qū)域 – 東北部，在5月的降雨，以及種植大豆期間和現(xiàn)在收成前夕的降雨，導(dǎo)致種植面積減少。

 
10.南大河州的蜂群遭受農(nóng)藥的威脅

南大河州是巴西最大的養(yǎng)蜂地域，這里的蜂農(nóng)正在為大豆播種面積的增加而擔(dān)憂。擴(kuò)大糧食的種植面積，同時(shí)也意味著農(nóng)藥噴灑的增加，進(jìn)而對蜂巢造成威脅。農(nóng)業(yè)部秘書處（A Secretaria de Agricultura）估計(jì)，在過去3年內(nèi)，40%的蜂群遭到了農(nóng)藥的威脅。同時(shí)，蜂農(nóng)們亦擔(dān)心巴西的蜂蜜產(chǎn)品可能遭到出口禁運(yùn)。

 
     Valor譯文：UECB Valor小分隊(duì)

校對：Tony, Karina

【翻譯原創(chuàng)】
原文摘取于 Valor Econ?mico 《經(jīng)濟(jì)價(jià)值報(bào)》